伍治坚 - FT中文网

伍治坚

美股究竟是便宜还是贵？

伍治坚：不管是新冠也好，美国政局动荡也好，似乎都无法撼动美股牛市。这不禁让人生疑，目前的美股会不会太贵？接下来有没有大跌的风险？

3天前

投资中最珍贵的四个字

伍治坚：面对充满未知数的未来，我们最诚实的回答就是四个字：我不知道。然而，这恰恰是投资中最珍贵、也是金融行业中最被看不起的四个字。

2021年1月12日

2020年：我们学到些什么教训？

伍治坚：新冠大流行的2020年，全球主要股指表现亮眼，应让投资者都大吃一惊。从病毒流行年股市中，我们能学到些什么宝贵的经验？

2020年12月30日

美股IPO市场有泡沫吗？

伍治坚：由于资金成本被压低，因此股市有很强吸引力，加上科技公司固有光环，造成今年火爆的IPO市场，不过投资者应看到火爆景象下蕴藏的风险。

2020年12月23日

新冠疫情下大牛市意味着什么？

伍治坚：成长股对于价值股的领先表现，是否具有可持续性？以科技股为代表的成长股，有没有估值过高的风险？

2020年12月8日

标普500在高点纳入特斯拉了吗？

伍治坚：当市场有效性大大提高，再想通过主动投资来提高回报已经变得难上加难，而被动投资者则可以享受到“免费搭车”。

2020年11月27日

股市能抵御通胀风险吗？

伍治坚：当通胀率处于温和状态，对股市总体利好。但当通胀率进一步上升，甚至出现恶性通胀苗头时，就会成为一个压制股市的“大杀器”。

2020年11月20日

零利率带来的挑战：用什么来代替债券？

伍治坚：在零利率和负利率环境下，固定收益投资者面临挑战，可能的替代品有优先股和高分红股票，但其也有缺点和风险，那么还有其他可行方法吗？

2020年11月16日

为什么美国股市一枝独秀？

伍治坚：从长远看一国股市和经济基本面脱节严重，不是什么好事，背后体现的是严重的贫富差距，或引发人民内部矛盾的激化，值得投资者关注。

2020年11月3日

哈佛捐赠基金会的教训

伍治坚：哈佛大学财力雄厚，是全世界规模最大的大学基金会。其基金会董事会中有不少华尔街大佬，可为什么基金会的投资业绩却不尽如人意呢？

2020年10月28日

2020是2000重现吗？

伍治坚：2020年可以算得上是一个科技股票年，但科技股票上涨了这么多，其中有泡沫吗？有多大的泡沫？2020年，会不会是2000年重现？

2020年10月16日

基金投资背后的玄机：为什么你的回报不够好？

伍治坚：投资者往往容易被诱人的宣传材料或回测业绩所吸引，带着不切实际的期望购买基金，那么投资者应该如何做，才能更大限度保护自身利益？

2020年10月10日

对冲基金：只是看上去很美？

伍治坚：数据显示，作为一个大类资产，曾经在资本市场上叱诧风云的对冲基金，能给投资者提供的回报越来越低，原因何在？投资者又该如何应对？

2020年9月28日

买股票前第一课：分清投资和投机

伍治坚：投资和投机最大的区别在于，基于精密计算和风险控制的投资，即使失败了，也不是世界末日，还可以继续努力下次再作尝试。

2020年9月22日

零利率下投资者还能买债券吗？

伍治坚：全球主要发达国家利率接近于零，甚至为负，为投资人提出了一个新课题：如何看待债券的价值？在投资组合中还有没有必要购买债券？

2020年9月15日

美元的主导地位还能维持多久？

伍治坚：如果美国继续无节制印钞，那么总有一天会从量变到质变，导致以美元为中心的国际金融秩序发生变革。

2020年9月8日

投资苹果公司就能轻松赚钱吗？

伍治坚：1981年初到2019年底，苹果共为其股东创造16400亿美元财富，位居所有美国公司之首。这是否意味只要投资苹果股票，就必定大赚？

2020年9月2日

美股是由美联储放水撑起的吗？

伍治坚：美联储量宽和股市大涨间似乎有一定的关联，但影响股市涨跌的因素有很多，央行政策仅是其中之一，且关联和因果是两回事，不能等同。

2020年8月25日

通胀终于要来了吗？

伍治坚：和2008年金融危机时相比，新冠疫情冲击下各国政府推出的货币和财政刺激，有没有本质不同？

2020年8月12日

我们的下一代会比千禧一代过的更好吗？

伍治坚：每一个个体的命运，都和他出生及长大的时代紧密联系，个人的成功，有一部分取决于自身努力，但也有另一部分取决于他生于何时何处。

2020年8月4日

中概股回归意味着什么？

伍治坚：目前A股和港股对于新经济公司的估值显著高于美股，如果美股没有显著低估这些中概股的估值，那么就是A股和港股高估了他们的估值。

2020年7月28日

黄金能否有效对冲通胀风险？

伍治坚：用黄金对冲通胀的效果不够理想，因短期内黄金走向充满随机性，且其高波动给投资组合带来更大风险，与对冲风险的投资目标背道而驰。

2020年7月22日

零利率环境下如何投资？

伍治坚：在新的低利率环境下，是否还能按照“老方法”来配置股票和债券等大类资产？我们是否需要改变资产配置的逻辑，来应对这个新环境？

2020年7月17日

大部分“聪明贝塔”并不聪明

伍治坚：对“聪明贝塔”投资策略的研究，在近几年有所进步。但问题在于，这种基于“数据挖掘”得出的投资结论，不太经得起现实的考验。

2020年7月9日

成功投资需要自制力

伍治坚：用赌博的心态去投资，往往也很容易得到赌徒的结果。想在股市中获得好的投资回报，需要的耐心比常人想象的长很多。

2020年6月30日

私募股权会成为下一个大泡沫吗？

伍治坚：为达到投资回报目标，不少投资机构增加其私募股权资产比例，但长期看，投资更多的私募股权，是否能够有效提高投资组合的回报率？

2020年6月22日

责任投资还会继续得到支持吗？

伍治坚：在追求更好投资回报和更高道德标准之间，是否鱼和熊掌不可兼得？由于企业的逐利本性，责任投资注定前途叵测？

2020年6月15日

不分红的股票还值得买吗？

伍治坚：若疫情得到控制，股息收入仍将继续吸引投资者买入或者持股，以弥补由于利率下降而从固定收益资产中蒙受的损失。

2020年6月8日

道琼斯指数已经过时了吗？

伍治坚：道琼斯指数见证了美国经济和金融行业的兴衰，但近年业界对其质疑之声不绝于耳，那么诟病是否公平呢？

2020年6月1日

COVID-19疫情下的价值投资

伍治坚：股市是由人组成的，只要人性不变，投资者就有可能犯错误，因此也可能会为价值投资者创造机会来获取更高的投资回报。

2020年5月22日

基于投资因子选股票，在A股市场管用吗？

伍治坚：借鉴国外成功的投资理论和实践，可以帮助我们寻找A股的投资机会，避免犯别人以前犯过的错误。

2020年5月15日