Lex专栏:中资银行融资热背后
中国银行率先在中国发行优先股,融资400亿人民币,收益率十分慷慨。在中国银行业一级资本颇为充足的情况下,人们担心,这类融资反映出银行业对不良贷款的担心。
2014年10月16日
Lex专栏:谷歌与亚马逊竞逐电商业
谷歌在7个美国城市推出了会员制快递服务,它看起来像亚马逊Prime,但其实谷歌只是把快递服务外包出去,这种轻资产模式在上规模后会显出优势。
2014年10月16日
Lex专栏:不该看涨特斯拉
电动车制造商特斯拉的挑战在于长期市场规模。未来出台更多促进零排放汽车普及法规的可能性不大,油价也已跌至历史最低,因此目前市场对特斯拉的估值已太过慷慨。
2014年10月15日
Lex专栏:杀出一条血路的安踏?
中国运动服装市场经历了2010年的大洗牌后,耐克、阿迪达斯牢牢占据领先地位,李宁等国内品牌一蹶不振。不过本土品牌安踏却是其中的异数,营销增势迅猛。
2014年10月15日
Lex专栏:投资中国地产股须谨慎
即便上市地产公司并不接受地方政府贷款,但政府与投资之间的模糊界线意味着,收紧流动性很可能产生连带反应。该行业的资产负债表看起来已岌岌可危。
2014年10月11日
Lex专栏:苹果用不着回购股票
一个利用不断创新来打动消费者的公司无论增长多快,也理应具有适度的市盈率,更高的估值应给予那些具有永久优势的公司。苹果的未来在于品牌,而非回购。
2014年09月30日
Lex专栏:出售雅虎
阿里巴巴上市后,雅虎剩余阿里股份的价值是其一年净利润30倍。CEO梅尔的首要任务是释放这一价值。如果这意味着出售雅虎,那就这么办吧。
2014年09月28日
Lex专栏:黑莓果实不好摘
自去年12月以来,黑莓股价上涨了75%。但如果你现在才关注这家主要面向企业用户的智能手机制造商,你就得好好研究该公司的业务到底是什么。
2014年09月25日
Lex专栏:手机游戏蕴藏广告商机
如果你每天花时间盯着手机看,那就是潜在的盈利机会。预计今年手机广告支出将增长92%,但移动游戏行业似乎难以争取到其中的合理份额。
2014年09月24日
Lex专栏:铁矿石的僵尸经济学
1月份交付的铁矿石价格已经跌破每吨80美元。这意味着,西非和中国那些以每吨85至90美元成本采掘铁矿石的矿商正徘徊于经济生死之间。
2014年09月23日
Lex专栏:中国内地房企资金见紧
在香港上市的雅居乐公布配股融资计划,这是中国内地房地产行业两个月内的第三起融资行为。中国房价持续下降,房企资金需求陡然上升,此类融资还会继续。
2014年09月22日
Lex专栏:在GSK道歉之外
罚款、道歉、重审业务模式。在中国身陷行贿丑闻的葛兰素史克看上去已经做了不少。但别忘了医生。中国医生收入过低,不改变这一点,还会有更多制药公司陷入麻烦。
2014年09月22日
Lex专栏:阿里巴巴的上涨空间
阿里巴巴上市首日暴涨,要么说明其定价过低,要么说明当天买入股票的人失策了,后者可能性或许更大。阿里巴巴预期市盈率达到了40倍,比eBay和腾讯贵多了。
2014年09月22日
Lex专栏:投资中国铁路
也许,铁路正是私人投资者青睐的那种垄断行业。那么,有人愿意响应中国总理李克强上月关于吸引更多社会资金参与铁路建设的提议吗?
2014年09月18日
Lex专栏:更多的刺激对中国未必是好事
强刺激延续了对促增长的低质量手段的依赖,且不可持续。中国希望市场在经济中扮演更为决定性的角色,它知道增加市场自由度对推动再平衡是必要的。
2014年09月17日
Lex专栏:软银退出阿里巴巴?
孙正义当年2000万美元购入的阿里巴巴股份,目前价值超过500亿美元。虽然软银“不差钱”,但他可考虑部分或全部出售所持阿里巴巴股份。
2014年09月12日
Lex专栏:奢侈品股价有折扣
随着中国消费者变得挑剔,今年以来奢侈品企业股票表现欠佳,投资者近期也在抛售相关公司股票。这可能带来一些进场良机,但经验丰富的买家知道,关键在于价格。
2014年09月12日
Lex专栏:中国天然气股价飙涨
蓝筹基金一直在追逐简志坚尚未持有的中国天然气股票。在周四上涨逾20%后,该股今年累计上涨逾3倍。市场认为,简志坚将带来好业绩。
2014年09月10日
Lex专栏:苏独后的“分家账单”
剥离苏格兰后的英国,将作为联合王国的继承国负担债务。最棘手的是跨境银行命运,苏格兰每份存单都由英国央行担保。一旦公投赞成独立,由谁继续担保,将成疑问。
2014年09月04日
Lex专栏:金属市场“黄金准则”失灵
买入中国的稀缺资源就能赚钱,是十年来金属市场的交易“金律”。但如今这条准则似乎不灵了,铁矿石和铜的价格开始走低,但锌、铝生产商的股价却直奔年度峰值。
2014年09月04日
Lex专栏:沪港通令长线资本望而却步
沪港通是中国朝着融入全球市场迈出的可喜一步。但该机制存在的股票所有权、配股资格、税务不确定性和交易前交收等细节问题,仍令国际长线投资者不敢参与进来。
2014年09月02日
Lex专栏:银行须尽早应对黑客攻击
针对银行的网络攻击越来越多,银行需要担负起保护数据的责任。早做调整适应新局面自会收获回报,因为客户想要的是一个安全的资金存放地。
2014年09月02日
Lex专栏:美中光伏战的赢家和输家
对美出口的中国大陆和台湾太阳能电池板生产商,以及依赖中国客户的美国硅生产商都将是这场贸易战的输家。但也有一些此前惨淡经营的厂商将迎来曙光。
2014年09月02日
Lex专栏:香港对中国重要吗?
“占中”与“反占中”运动在一件事上看法相同:对方胜利将危及香港作为中国商业门户的特殊地位。但随着中国经济实力上升,香港的这一角色本来就已变得次要,香港老牌企业甚至已经采取了对策。
2014年09月01日
Lex专栏:阿里巴巴并非高枕无忧
虽然阿里巴巴仍是中国网购市场的主宰,但其手机端活跃用户人数远低于腾讯旗下的QQ和微信平台。在一个用户习惯和忠诚度急速变化的市场,阿里巴巴的地位并不牢固。
2014年08月28日
Lex专栏:WPP不必加入收购战
广告业整合不会因阳狮宏盟的合并失败而告终。作为全球营收最高的广告公司,WPP是否该出手收购同行?鉴于集团旗下子公司业绩尚好,对行业并购暂可作壁上观。
2014年08月27日
Lex专栏:互联网思维拯救中国房地产?
中国房地产开发商万科推出“淘宝账单抵扣房款”促销计划,涉及全国23个楼盘。这是过度膨胀的中国楼市滑向崩盘的又一迹象吗?不见得。
2014年08月27日
Lex专栏:比亚迪的投资者并非都幸运
对2008年抄底成功的巴菲特来说,投资比亚迪绝对回报可观。但与表现优异的股价相比,比亚迪的业绩却始终平淡。鉴于公司现存的业务瓶颈,押注比亚迪仍有不小风险。
2014年08月26日
Lex专栏:中行的信贷减负难题
金融危机期间按政府指令大举放贷的中国银行,如今股价低于账面价值。看跌者称,在积压的贷款得到清理之前,中行股票的价值不会被重估。
2014年08月25日
Lex专栏:中国零售业股票魅力减退
看好中国市场需求的乐观情绪已盛行多年,但中国零售业的相关股票可一点都不便宜。乐购和家乐福等零售商近期在华业绩的下滑,都在提醒投资者警惕行业扩张速度。
2014年08月22日
Lex专栏:苹果股价攀升探因
今年迄今苹果股价上涨25%,已高出历史峰值,市盈率也达到三年半来的最高点。什么因素在支撑苹果股价?iPhone6手机、股息,还是市场的“动物精神”?

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年,其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源,有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。


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