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Lex专栏:矿业股反弹背后
大宗商品板块上涨背后的逻辑可能是,美元走弱使得以美元定价的产品更便宜。这虽然没错,但是并不能为复苏创造条件。
Lex专栏:中国化工和先正达牵手之后
中国国有企业中国化工(ChemChina)将以440亿美元现金、即每股475瑞士法郎(外加一次股息)的收购这家瑞士农用化学品公司。去年孟山都(Monsanto)曾报价每股433瑞士法郎,其中一半以股票形式。
2016年02月04日
Lex专栏:香港保险商股票遭过度抛售
有报道称,中国将对刷卡购买境外保险严格执行支出上限,友邦保险的股价在随后的交易日一度下跌10%。但实际上,友邦保险的风险敞口有限。
2016年02月03日
Lex专栏:中国特色P2P的问题
在发达市场,机构利用P2P渠道把资金提供给大量小型借款人。在中国,无数小型债权人把资金出借给更大债务人。这意味着在线放贷平台的倒闭会产生广泛影响。
2016年01月27日
Lex专栏:H股的困境
近期对于中国收紧资本管制的呼声越来越大。但对于H股而言,资本管制并没有什么帮助,不仅因为资本可以自由撤出香港,也因为H股上市公司大多代表中国的旧经济。
2016年01月25日
Lex专栏:国泰航空失算的套期保值
去年上半年油价下跌导致的国泰航空套期保值损失为6亿美元。今年国泰所需燃油的约3/5已锁定在每桶85美元的布伦特原油价格上。油价上涨反而会让其日子更好过。
2016年01月21日
Lex专栏:抄底香港“业主”股票
购物可能不再为香港人所热衷,但股市操盘手应该在拥有香港大量商业地产的地产股中挑一挑,因这些股票眼下估值较低,其大约5%的诱人股息率看来靠得住。
2016年01月20日
Lex专栏:中国需激发投资者的信心
中国经济面临的一些困难,美国同样面临。然而,在廉价资金以及信心的帮助下,美国股市已连续6年上涨。如果中国能够激发出投资者的信心,市场必定会随之改善。
2016年01月18日
Lex专栏:香港与内地经济联系趋弱
上周博柏利和历峰报告中国内地销售好于预期,香港业绩却令人失望。更糟的是,坏消息还不只限于奢侈品行业。其它的负面情绪可能还会持续。
2016年01月15日
Lex专栏:投资中国航空股?
中国H股微弱反弹,中国东方航空公司和南方航空公司的股票都上涨6%,中国航空公司上涨3%。但即便反弹之后,中国航空股也像被轰炸过似的。
2016年01月08日
Lex专栏:恒大股价上涨奥秘
在香港上市的中国恒大地产的战略可以总结为:加杠杆,减杠杆,多元化,扩大核心业务,回购股份,发行股份。它只是在适当机会出现时运用这些战略。
2016年01月06日
Lex专栏:H股的韧性
新年头个交易日,中国内地股市发生熔断,而香港的H股下跌不到4%,跌势不算特别惨烈。其中的原因可能在于价格,A股和H股目前价差已高达37%。
2016年01月06日
Lex专栏:中国买家撑起艺术品市场
自2000年以来,中国的艺术品拍卖总额占全球拍卖市场的比例已从不到1%增至逾1/4。虽然这种中国效应可能在逆转,但艺术品身价涨势不太可能消退太久。
2016年01月04日
Lex专栏:苹果汽车谁来造?
如果5或10年后iCar真正问世,应该是一款时尚、高科技的产品。与iPhone一样,苹果不会自己制造。iCar的大多数利润将归苹果,但合作伙伴总能从中分得一杯羹。
2015年12月23日
Lex专栏:东芝老而不慧
东芝的智慧似乎并没有随着年岁增长。会计丑闻令东芝的公司诚信受到质疑,同时,姗姗来迟的重组计划将让东芝付出高昂代价。
2015年12月17日
Lex专栏:中国油品行业的“蓝天”
中国国家发改委宣布推迟下调汽油和柴油零售价格之后,中石化和中石油等炼油企业股价大涨,但问题是,能源板块的股票迎来“蓝天”之际,中国城市的空气越来越糟了。
2015年12月14日
Lex专栏:复星的“方舟”可靠吗?
预测下雨无济于事,建造方舟才重要——在香港上市的复星国际令人想起巴菲特的这个法则。随着董事长郭广昌继续失联,该集团依靠大量收购建造的“方舟”将面临考验。
2015年12月03日
Lex专栏:雅虎应该“把自己卖掉”
令人泄气的业绩说明,雅虎应该停止尝试出售所持阿里巴巴股份,转而卖掉核心互联网业务,也就是把自己卖掉。但问题是,谁有兴趣买雅虎?
2015年11月27日
Lex专栏:中石油改革的正确方向
中石油进行的资产重组将不会带来根本性改变。没理由将中石油的管道网络与上游石油和天然气业务捆绑,全部出售给第三方,减少国家控制,才是正确的做法。
2015年11月24日
Lex专栏:钢铁巨人需要减债重新站稳
作为世界最大的钢铁制造商,安赛乐米塔尔自2011年以来年年亏损。在钢铁价格下滑、中国钢企扩大出口的背景下,这个钢铁巨人有必要更大力削减其沉重的债务。
2015年11月19日
Lex专栏:中国房地产业前景向好
10月数据显示中国全国平均房价已企稳。随着商品房销售面积开始快速增长,库存问题看上去不那么令人担忧了。
2015年11月11日
Lex专栏:香港地产股还未见底
香港房地产价格在上涨5年后显露出疲软的势头,但在多种因素的作用下,房地产供应未来还将上升。自去年6月以来已下跌30%的相关地产股可能还未触底。
2015年11月03日
Lex专栏:人民币对市场响应愈发积极
周一,中国央行把人民币汇率中间价调高了约0.5%。可以说有越来越明显的证据证明,中国资产对市场需求的响应变得更积极,对政策变得不那么敏感。
2015年10月29日
Lex专栏:中金股票便宜吗?
按2015年上半年的年化利润计算,中金公司的市盈率仅为9倍,但该公司面临切实的风险,或难以保证稳定的收入流,这可能会让看上去的便宜成为一种错觉。
2015年10月21日
Lex专栏:华融的“不良”潜质
从基石投资者的认购比例来看,对于华融能否平稳上市,发行商们显然并无十足把握。等到禁售期一过,华融的股票本身或许就会显现出“不良”的意味。
2015年10月16日
Lex专栏:业绩下滑怪中国咯?
业绩达不到目标?怪中国。这是一个普遍适用的借口:从炸鸡到汽车,许多行业的公司都把自身困境归因于中国经济增长放缓。台积电也加入了这一行列。
2015年10月14日
Lex专栏:中国经济转型并未偏离轨道
9月贸易数据显示中国经济仍在放缓。但更为重要的是,中国的各项数据似乎表明,从重工业向消费的经济转型正朝着正确方向推进,即便速度较慢。
2015年10月09日
Lex专栏:百胜与中国消费者
中国经济放缓,人们自然以为百胜在华业绩下滑与宏观经济有关。但优衣库、星巴克等公司的在华业绩却在继续增长。中国消费者也开始远离垃圾食品才是真正的原因。
2015年09月25日
Lex专栏:阿里巴巴遇冷,亚马逊受宠
Lex专栏:对中国经济的担忧,以及8月营收增长的放缓,令阿里巴巴股价萎靡不振。相比之下,营收增速和投资回报率均远远落后的亚马逊却大受追捧。
2015年09月25日
Lex专栏:IMAX中国值得投资?
娱乐业是中国经济从投资驱动向消费驱动转型的代表性行业,它也代表着体验型消费的流行。IMAX计划把中国业务在香港上市,虽然募资不多,但应该会吸引投资者的兴趣。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年,其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源,有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。