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Lex专栏:“晚退”好过“不退”
英国政府本该数年前就开始减持苏格兰皇家银行的股份,那样做原本对各方都有利。但现在开始减持也好过不减持,因为继续持有的理由早已不复存在。
2015年07月29日
Lex专栏:中国股市潜力犹在
中国政府的救市努力看来尚未消除市场紧张情绪,而且投资者仍有很大获利回吐空间。中国股市仍会因不成熟而容易波动,但其长期增长潜力依然保持不变。
2015年07月28日
Lex专栏:国美的内部交易
狱中的黄光裕通过向国美出售个人所有的艺伟公司,将获国美多数控股权。国美将可增加门店数量和营收,但15亿美元的收购价未免太高。商业模式相似,有什么必要支付溢价?
2015年07月22日
Lex专栏:苹果增长故事完好无损
苹果营收和利润均超过预期,股价却重挫7%。投资者现在拥有的苹果公司不同于两年前,而且他们的期望值更高了。但苹果的增长故事仍然完好无损。
2015年07月17日
Lex专栏:应对风暴的斯沃琪
瑞士央行放弃遏制瑞郎升值的决定让斯沃琪股价一度大跌20%,但这家公司已安然渡过这场风暴,而且似乎对应对中国市场的逆境充满信心。
2015年07月17日
Lex专栏:中国东航获益于低油价
中国东航发布业绩预增公告,称上半年盈利将升至5.75亿美元。这也许是由于油价比一年前下跌大约一半,而东航并未对冲油价。不过,也许还有更多原因。
2015年07月15日
Lex专栏:万达的扩张雄心
王健林的雄心并未止步于房地产和电影院线。万达本周表示将向金融服务领域扩张,通过并购成立新部门,包括银行、证券和保险业务,此举可能具有战略上的意义。
2015年07月15日
Lex专栏:紫光收购美光的逻辑
中国是美光科技的最大市场,去年占其销售额40%。中国政策制定者对外国科技公司态度日益强硬,这意味着在中资集团旗下可能带来有利机会。
2015年07月15日
Lex专栏:中兴回购股票的政治考虑
在香港和内地两地上市的中国通信设备制造商中兴通讯周二宣布将回购股票。尽管其A股比H股贵三分之一,但中兴选择回购A股。这提醒人们:在中国,政治高于股东价值。
2015年07月14日
Lex专栏:中国股灾会殃及苹果?
上周,苹果的股价似乎随着上海股市一同震荡。苹果在中国的核心顾客是中、上阶层的消费者,这些人最有可能受到股市暴跌的冲击。
2015年07月14日
Lex专栏:长城汽车需要新动力
长城汽车增发A股的消息导致其A股股价和H股股价一涨一跌,这可能是因为香港股市是一个更理性的市场。但不管怎样,该公司增发所得确实将投向正确的产品。
2015年07月10日
Lex专栏:临危救市不如彻底改革
改革一开始可能引起经济萎缩,这也许就是为什么中国当局希望先推升资产价格。这一实验似乎已经失败。
2015年07月08日
Lex专栏:股市有风险 干预需谨慎
A股市场正在经历非理性上涨之后向正常水平的回归,虽然市场剧烈波动可能伤害实体经济,但以现在的方式进行干预,却可能为未来留下隐患。
2015年06月29日
Lex专栏:中国股市的“恐怖”
如果上市公司贷款的成果只是为购买自己的股票融资,那将形成一个可怕的循环。中国券商近五分之一自由流通股由融资交易的股民持有。这种局面应该让人害怕,上周A股市场终于感到害怕了。
2015年06月26日
Lex专栏:取消贷存比上限有利银行
在本就紧张的市场上,接近达到贷存比上限的银行为争取存款而展开的竞争会提升成本、压缩净息差。贷存比上升可对净息差和贷款增长产生有利影响。
2015年06月19日
Lex专栏:牛市驱动的中概股回归潮
今年已有14家在美国上市的中国企业收到私有化要约。驱使中国企业赴美上市的动机是追求更高的估值,如今形势已经逆转。假如中国牛市结束呢?
2015年06月17日
Lex专栏:铁矿石价格终归要跌
过去两月,铁矿石价格上涨了近30%。然而中国钢材价格节节下跌,意味着其对铁矿石的需求已经下降,铁矿石价格势必也将随之下跌,但矿商们的心里会有个底线。
2015年06月16日
Lex专栏:联想控股都有哪些宝贝?
要判断联想控股的IPO价格是否公道,可不是件容易事,因为该公司的资产太过庞杂。若是从市盈率倍数来看,这笔交易可绝对谈不上便宜。
2015年06月15日
Lex专栏:如家私有化要约报价其实不高
由如家管理层、首旅酒店、携程等组成的财团对在美上市的中国酒店运营商如家发出私有化要约。虽然报价较此前股价溢价20%,但考虑到中国国内游市场的潜力,卖方应要求更高的报价。
2015年06月10日
Lex专栏:汇丰“健身”想收效不易
汇丰想用隆起的肌肉代替赘肉,也就是将成本削减所得投资于回报更高的业务。但投资者应认识到,银行与人体不同,哪块是脂肪哪块是肌肉并不总是那么容易分清。
2015年06月08日
Lex专栏:德银新掌门人任务艰巨
其他大银行可以调整业务重心,德银在可预见的未来只能是一家投资银行。克赖恩必须在资本密集的投行领域大力降低成本,这几乎是不可能完成的任务。
2015年06月03日
Lex专栏:海外中国股的潜在利好
阿里巴巴、京东、新浪等在纽约上市的中国公司将被纳入MSCI全球指数,而更大的利好因素则是:如今中国内地股民将获准海外投资,中美股市还有可能互联互通。
2015年05月29日
Lex专栏:佳兆业噩梦尚未结束
外部人士无法知道佳兆业的麻烦是否结束,只能猜测该公司为何出了问题,以及为何融创交易泡汤。在最初出现问题时,郭英成就处境堪忧。他的回归可能解决不了什么问题。
2015年05月29日
Lex专栏:投资中国能源需看远期
虽然近期中国燃煤发电企业从煤价下跌中受益,可再生能源企业面临装机容量过剩局面,但长远来看,非清洁能源的隐形成本会促使政府推进减排,让可再生能源重现投资机会。
2015年05月28日
Lex专栏:紫金矿业的划算交易
中国公司紫金矿业入股西方同行在亚、非两大洲的项目,是对交易各方都有利的多赢之举。鉴于金属价格已从峰值回落,而紫金矿业又能获得廉价资金,这些交易看上去不错。
2015年05月22日
Lex专栏:泡沫股买家须自负后果
香港股市连续两天发生巨额市值蒸发。监管机构应该做些什么?不需要。汉能和高银的经营业绩根本不能解释其股价上涨。
2015年05月20日
Lex专栏:中国科技股受热捧
多家中国互联网巨头抢着与软件制造商金蝶合作,显示中国政府推动创新之举对科技企业的巨大利好。中国科技股确实存在泡沫,但也有实现真实增长的巨大潜力。
2015年05月19日
Lex专栏:超现实的银泰股价
银泰商业股价周一大涨,原因是这家实体零售商宣布阿里巴巴CEO将出任其董事长。目前银泰的预期市盈率30倍,比阿里巴巴更贵,这真有点超现实意味。
2015年05月13日
Lex专栏:中国地产商积极筹资
随着中国楼市长期增长放缓,周期性因素开始发挥作用。新资本将使企业继续抢占份额,等着下一轮上扬到来。也许这就是为什么中国房地产开发商华润置业要从市场筹资。
2015年05月08日
Lex专栏:中国股市顺者昌
中国股市连跌三天,摩根士丹利7年来首次下调中国股市评级。看跌者来了劲头。但他们应当心当局的态度。中国政府并不希望在增长威胁清单上增加股市崩盘这一项。
2015年05月05日
Lex专栏:中国房企H股的牛市行情
在香港上市的中资房企首季落后于多数内地同行,如今正迎头赶上,本季度迄今平均上涨了四成。随着股价上涨,寻求抄底的投资者应密切关注特定城市的房价走势及库存趋势。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年,其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源,有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。


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