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Lex专栏:中国股市的“恐怖”
如果上市公司贷款的成果只是为购买自己的股票融资,那将形成一个可怕的循环。中国券商近五分之一自由流通股由融资交易的股民持有。这种局面应该让人害怕,上周A股市场终于感到害怕了。
2015年06月26日
Lex专栏:取消贷存比上限有利银行
在本就紧张的市场上,接近达到贷存比上限的银行为争取存款而展开的竞争会提升成本、压缩净息差。贷存比上升可对净息差和贷款增长产生有利影响。
2015年06月19日
Lex专栏:牛市驱动的中概股回归潮
今年已有14家在美国上市的中国企业收到私有化要约。驱使中国企业赴美上市的动机是追求更高的估值,如今形势已经逆转。假如中国牛市结束呢?
2015年06月17日
Lex专栏:铁矿石价格终归要跌
过去两月,铁矿石价格上涨了近30%。然而中国钢材价格节节下跌,意味着其对铁矿石的需求已经下降,铁矿石价格势必也将随之下跌,但矿商们的心里会有个底线。
2015年06月16日
Lex专栏:联想控股都有哪些宝贝?
要判断联想控股的IPO价格是否公道,可不是件容易事,因为该公司的资产太过庞杂。若是从市盈率倍数来看,这笔交易可绝对谈不上便宜。
2015年06月15日
Lex专栏:如家私有化要约报价其实不高
由如家管理层、首旅酒店、携程等组成的财团对在美上市的中国酒店运营商如家发出私有化要约。虽然报价较此前股价溢价20%,但考虑到中国国内游市场的潜力,卖方应要求更高的报价。
2015年06月10日
Lex专栏:汇丰“健身”想收效不易
汇丰想用隆起的肌肉代替赘肉,也就是将成本削减所得投资于回报更高的业务。但投资者应认识到,银行与人体不同,哪块是脂肪哪块是肌肉并不总是那么容易分清。
2015年06月08日
Lex专栏:德银新掌门人任务艰巨
其他大银行可以调整业务重心,德银在可预见的未来只能是一家投资银行。克赖恩必须在资本密集的投行领域大力降低成本,这几乎是不可能完成的任务。
2015年06月03日
Lex专栏:海外中国股的潜在利好
阿里巴巴、京东、新浪等在纽约上市的中国公司将被纳入MSCI全球指数,而更大的利好因素则是:如今中国内地股民将获准海外投资,中美股市还有可能互联互通。
2015年05月29日
Lex专栏:佳兆业噩梦尚未结束
外部人士无法知道佳兆业的麻烦是否结束,只能猜测该公司为何出了问题,以及为何融创交易泡汤。在最初出现问题时,郭英成就处境堪忧。他的回归可能解决不了什么问题。
2015年05月29日
Lex专栏:投资中国能源需看远期
虽然近期中国燃煤发电企业从煤价下跌中受益,可再生能源企业面临装机容量过剩局面,但长远来看,非清洁能源的隐形成本会促使政府推进减排,让可再生能源重现投资机会。
2015年05月28日
Lex专栏:紫金矿业的划算交易
中国公司紫金矿业入股西方同行在亚、非两大洲的项目,是对交易各方都有利的多赢之举。鉴于金属价格已从峰值回落,而紫金矿业又能获得廉价资金,这些交易看上去不错。
2015年05月22日
Lex专栏:泡沫股买家须自负后果
香港股市连续两天发生巨额市值蒸发。监管机构应该做些什么?不需要。汉能和高银的经营业绩根本不能解释其股价上涨。
2015年05月20日
Lex专栏:中国科技股受热捧
多家中国互联网巨头抢着与软件制造商金蝶合作,显示中国政府推动创新之举对科技企业的巨大利好。中国科技股确实存在泡沫,但也有实现真实增长的巨大潜力。
2015年05月19日
Lex专栏:超现实的银泰股价
银泰商业股价周一大涨,原因是这家实体零售商宣布阿里巴巴CEO将出任其董事长。目前银泰的预期市盈率30倍,比阿里巴巴更贵,这真有点超现实意味。
2015年05月13日
Lex专栏:中国地产商积极筹资
随着中国楼市长期增长放缓,周期性因素开始发挥作用。新资本将使企业继续抢占份额,等着下一轮上扬到来。也许这就是为什么中国房地产开发商华润置业要从市场筹资。
2015年05月08日
Lex专栏:中国股市顺者昌
中国股市连跌三天,摩根士丹利7年来首次下调中国股市评级。看跌者来了劲头。但他们应当心当局的态度。中国政府并不希望在增长威胁清单上增加股市崩盘这一项。
2015年05月05日
Lex专栏:中国房企H股的牛市行情
在香港上市的中资房企首季落后于多数内地同行,如今正迎头赶上,本季度迄今平均上涨了四成。随着股价上涨,寻求抄底的投资者应密切关注特定城市的房价走势及库存趋势。
2015年04月29日
Lex专栏:“丝路”概念股还能涨多久?
在“一带一路”规划的带动下,基建企业股价在中国股市整体飙涨的情况下依然能跑赢大盘。考虑到潜在市场的规模,这一板块的涨势暂时还不会“脱轨”。
2015年04月28日
Lex专栏:中印股市分化让机构踏空
经济基本面低迷的中国股市持续上涨;宏观数据强劲的印度股市却出现下跌,中印股市的分化让机构投资者措手不及。尽管市场恐慌情绪正在聚集,但中国股市仍有进一步跑赢印度的空间。
2015年04月24日
Lex专栏:被宠坏的中国超市顾客
在中国,对零售商本身的选择已把消费者宠坏了。预计,今后五年中国超市网点数目将增加三分之一,而电商企业也在加入竞争。
2015年04月23日
Lex专栏:本土汽车走红中国市场
今年首季中国本土品牌乘用车销量和市场份额双双上升。如果这一趋势延续下去,外国车企或许被迫模仿中国同行的定价策略,这将影响其盈利。
2015年04月20日
Lex专栏:高通不应剥离芯片业务
高通已在为全球绝大多数手机发放许可证,其芯片和许可证业务间的协同效应已不那么重要。虽然其业务下滑,但分拆既无助于解决目前挑战,也无助于修复部门的估值。
2015年04月16日
Lex专栏:跟着马云赚钱?
阿里健康宣布收购阿里巴巴旗下在线医药业务,“跟着马云赚钱”的股市效应再度发威,阿里健康股价暴涨80%。医药服务业的确前景看好,但这样的暴涨合理吗?
2015年04月15日
Lex专栏:马化腾减持腾讯股票
腾讯周一收盘后披露,董事长和创始人马化腾上周减持,套现逾4亿美元。周二,卖家争先恐后追随马化腾离场,致使该股重挫。这么做是否明智?
2015年04月14日
Lex专栏:中国经济牛熊角力
中国最新发布的低迷贸易数据,并未阻挡股市的上涨步伐。虽然股票市场的泡沫警报正在频繁响起,但中国经济的基本面也并非全无亮点可言。
2015年04月10日
Lex专栏:H股仍有上涨空间
在内地买盘推动下,恒生中国企业指数本月大幅飙升,许多人认为这是典型的泡沫。然而香港股市此轮涨势早就应该出现:按2016年盈利计算,H股较A股仍存在不小差价。
2015年04月09日
Lex专栏:点石成金的马云
别管阿里巴巴,马云可是点石成金的怪才。周三,阿里巴巴控股60%的子公司阿里影业股价上涨三分之一。但是,这一趋势能够持久吗?
2015年04月08日
Lex专栏:联邦快递收购TNT是否明智?
联邦快递坚称,现在是收购总部位于荷兰的TNT快递的大好时机,但该公司其实是在押注欧洲复苏会把TNT快递的盈利推至峰值。这把赌注风险过高了。
2015年04月02日
Lex专栏:中国金融环境的变与不变
无论是对外推动人民币国际化战略,还是对内改革利率政策,中国政府开始努力将市场力量引入金融大环境。与此形成反差的,是中国银行业依旧挥之不去的国企味道。
2015年04月01日
Lex专栏:中国地产股或将以泪收场
中国降息和出台新房贷政策利好地产股,但仍有充分理由看淡这一板块,地产公司2014年业绩普遍令人失望,能否真现起色还需观察,但要铭记,动人故事最终可能以泪收场。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年,其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源,有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。


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