小测试：印度经济，回到未来？

前言

回到未来：印度是否在驶向新一轮的国际收支危机？

南亚大国怎么了？

Yesterday once more?

印度卢比再一次暴跌——对于有足够长的记忆的人来说，这一切看起来相当熟悉。

1991年，投资者抛弃了印度这个他们视为动荡之地的国家：总理拉吉夫·甘地(Rajiv Gandhi)被暗杀，史上著名的印度国际收支危机(Balance of Payments Crisis)笼罩着南亚次大陆。

贸易赤字与经济放缓

这严重打击了印度经济的快速增长。

那么，这一现象的原因是什么？

单选题

下面哪些事情不是发生在90年代初的？

正确！
柏林墙倒塌是在1989年。海湾战争是1991年初，苏联解体是当年12月。推动了中国市场经济改革的邓小平“南巡”讲话是在1992年初。

苏联解体
柏林墙倒塌
海湾战争爆发
邓小平“南巡”讲话

先回到90年代初

那是苏联解体、东欧剧变、海湾战争的年代

油价的飙升推高了印度的进口成本。因此，其贸易平衡(Trade Balance)骤降。

为了支付进口，印度用尽其外汇储备，直至几乎用光了现金。

这对其总储备影响相当严重

币值暴跌

由于投资者对印度失去了信心，其货币价值暴跌，进而导致进口状况更糟。

IMF贷款+改革

最终，国际货币基金组织(IMF)出面解决了此次危机。它以印度全部黄金储备作为抵押，为其提供了贷款。它们被运送至英格兰银行和瑞士联合银行（即后来的UBS）。

IMF贷款+改革

同时，印度需承诺制定全面的经济改革，但到现在，仅有部分改革得到了实施。

今天的危机

那今天的危机又是什么情况？经常账户(Current Account)赤字逐渐扩大而国际投资下降。

印度政府已为国内投资者引入资本管制（但他们尚未考虑对国际投资者的实施）。因此，市场再次感到紧张不安。

政府借贷成本飙升...

且其货币价值跌倒历史最低。

好消息是

从有利的一面来说，印度现在的外汇储备的增长远远超过其进口，因此有更强的对抗现金不足的能力。

单选题

我们常说的“外汇储备”有什么功能？

正确！
“外储”，就是一国政府所持有的以外汇计价的资产，包括外币现金、在国外银行的存款、国外有价证券等。
一国在贸易盈余和外资流入时，持有外币的私人部门需要将其（向央行）兑换成本币，于是央行就积累了外汇储备。
在这个过程中，央行向本国市场上“被迫发行”了本币。（想想政府为何不能动用外汇储备来发放社会福利？）
当一国出现资本外逃、汇率下跌等危机情况时，央行就可以在市场上抛出外汇购买本币，来稳定形势。