课前准备
《2015年胡润财富报告》白皮书显示,中国大陆千万富豪已达121万人,亿万富豪已达7.8万人。在未来10年间,将有300万中国企业家面临家族传承问题,家族财富、权力目前已经处于两代人交接的关口。本期教程10个问题带你走进FO——金字塔尖的长盛利器。


1.门槛
美国证券交易委员会(SEC)认为,设立FO的家族可投资金融资产规模最少为?
正确!
根据美国家族办公室协会(Family Office Association)的定义,家族办公室是“专为超级富有的家庭提供全方位财富管理和家族服务,以使其资产的长期发展,符合家族的预期和期望,并使其资产能够顺利地进行跨代传承和保值增值的机构。”美国证券交易委员会(SEC)认为,设立FO的家族可投资金融资产至少要在1亿美元以上。
  • 5000万美元以上
  • 1亿美元以上
  • 2亿美元以上
  • 10亿美元以上
2.起源
现代意义上的家族办公室,最早于在19世纪80年代出现在哪个国家?
正确!
Family Office起源于19世纪富裕的欧美家庭,中文释义为“家族办公室”,是专为富裕家族管理财富的私人机构。1882年,约翰·D·洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室。此后比尔·盖茨、戴尔、索罗斯、洛克菲勒、李嘉诚、爱马仕家族(Hermes)等顶级富豪家族也均设立了各自专属的家族办公室。
  • 美国
  • 英国
  • 中国
  • 日本
3.作用
家族办公室的主要负责管理的资本是?
正确!
对于家族的创始第一代,FO只需为其私人财产进行管理和升值,甚至处理其私人事务。对于非创始人的第二、第三代及后边的更多代,家族离心力随着人员的增多而加大,FO这时候就肩负更多,包括家族精神的传承、家族企业的管理、家庭内部的矛盾调节等各种挑战。
  • 金融资本
  • 家族资本
  • 人力资本
  • 社会资本
  • 以上全部
金融资本

FO从整体上进行家族财富的集中化管理,将分布于多家银行、证券、保险、信托的家族金融资产汇集到一张家族财务报表中,实行投资绩效考核,实现家族资产的优化配置;家族财务的风险管理、税务筹划、信贷管理、外汇管理等日常需求也是家族办公室处理的内容。

家族资本

FO承担了守护家族资本的职能,不但包括家族宪法、家族大会等重要的家族治理工作和家族旅行与仪式(婚丧嫁娶等)的组织筹办,还包括档案管理、礼宾服务、管家服务、安保服务等家族日常事务。

人力资本

FO要强化家族的人力资本,对下一代家族成员的正式大学教育、作需要进行系统规划,并结合战略目标、家族结构、产业特征、地域布局等因素进行具有前瞻性的传承设计。

社会资本

FO还要负责包括家族慈善资金的规划和慈善活动的管理、家族社交活动及家族声誉等社会资本的保值增值,重要的关系网络需要家族在FO的帮助下进行持续的浇灌和系统的管理。

4.本质
家族办公室服务和金融机构服务模式的两大区别是?
正确!
两大本质区别是:①利益角度不同:私人银行事实上在营运当中是以“银行的,利益最大化”为考核指标。而与私人银行相比,FO是凭借自己的金融专业技能,扮演家族“守门人”(Gate keeper),在资产市场上最为私人银行、投资银行以及对冲基金等机构的交易对手,实践其保护客户利益的营运宗旨。②管理模式差异:FO以高资产人士顾问的模式,帮助客户选择银行、投资策略、保险、乃至个人问题。
  • 服务对象和佣金规模规模
  • 收益比例和管理模式
  • 人才需求和收益年限
  • 利益角度和管理模式
5.目的
家族办公室一切行动的最终目标是 ?
正确!
FO注重风险控制,获得稳定可期的收益为实现家族永续的目的,而不是在现有的资产后加零。
  • 资产配置中多用保守策略
  • 实现家族永续
  • 保护客户信息的私密性
  • 减少竞争对手
6.分类
单一家族办公室(SFO)和联合家族办公室(MFO)的不同之处在于?
正确!
单一家族办公室:Single FO(简称为SFO)就是为一个家族提供服务的FO。联合家族办公室:Multi FO(简称MFO)则是为多个家族服务的FO。从FO与企业之间的关系来看,家族办公室又可以分为内置型办公室(属于家族企业内部部门)、外置型办公室(独立于家族企业,与其无关)、控股型办公室(控股家族企业及其他相关企业)。
  • 服务类型的范围
  • 管理家族的数量
  • FO与企业之间的关系
  • 投资产品的规模
7.SFO
主要承担家族记账、税务以及行政管理等事务,直接雇员少且实质的投资及咨询职能主要通过外包进行的是以下哪类SFO?
正确!
尽管SFO的职能和活动千差万别,我们还是可以根据其资产规模和外(内)包程度,将其分为三种类型:精简型、混合型和全能型。
  • 混合型
  • 全能型
  • 单一型
  • 精简型
SFO分类

精简型:主要承担家族记账、税务以及行政管理等事务,直接雇员很少,甚至仅由企业内深受家族信任的高管及员工兼职承担;实质的投资及咨询职能主要通过外包的形式,由外部私人银行、基金公司(VC/PE/对冲基金)、家族咨询公司等承担。

混合型:自行承担设立家族战略性职能。混合型家族办公室聘用全职员工,承担核心的法律、税务、整体资产配置以及某些特定的资产类别投资。在某些关键性职能的人员配置上,可能会使用具有相关专业经验且忠诚的家族成员。

全能型:全部职能都由全职雇员承担,包括投资、风险管理、法律、税务、家族治理、家族教育、传承规划、慈善管理、艺术品收藏、安保管理、娱乐旅行、全球物业管理、管家服务等。全能型家族办公室管理的资产规模超过10亿美元。

8.MFO
联合家族办公室(MFO)的主要来源不包括?
正确!
联合家族办公室,是为多个家族服务的FO,主要有三类来源:第一类是由SFO接纳其他家族客户转变而来,第二类则是私人银行为了更好地服务大客户而设立,第三类是由专业人士创办。
  • 国家监管机构联合公开成立
  • 由SFO接纳其他家族客户转变而来
  • 私人银行为了更好地服务大客户而设立
  • 由专业人士创办
补充

值得注意的是,MFO并不意味着规模一定会比SFO要大,事实上,许多SFO都是行业中的巨型公司。例如,戴尔电脑创始人迈克尔·戴尔的单一家族办公室MSD Capital,管理资产的规模大约为120亿美元,雇用大约80名全职员工,比很多联合家族办公室的规模还要大。再如,索罗斯于2012年将其他投资者的基金全部退回,把享有盛名的对冲基金SFM变更为单一家族办公室,管理约250亿美元的家族资产。

富有家族自己不单独设立SFO,而选择加入MFO,可以享受到两大好处:①降低参与门槛;②规模经济。但也意味着家族将丧失部分隐私,亦不能享受完全定制化和绝对控制权。

9.投资类别
据瑞银统计,2015年全球家族办公室的资产组合中,增幅最大的投资类别是?
正确!
FO的投资风格偏文件,用分散投资的方式来均衡风险,对冲基金是增幅最大的投资类别。在更加保守的亚太地区尤其是中国,相当部分的家族更喜欢将资金投入到看得到摸得着的实体与物业。
  • 对冲基金
  • 股票型基金
  • 房地产
  • 外汇
10.案例
1934年小洛克菲勒面对高税率的遗产税和馈赠税,在其家族办公室的建议下,如何避开这一问题?
正确!
为了避开高昂的遗产税(1917年遗产税税率从10%上调至25%;1924年开征馈赠税)。在家族办公室的建议下,1934年小洛克菲勒设置了两个信托基金(妻子和孩子;孙辈),这些信托基金的设立,其家族办公室直接单人顾问工作,拥有设置信托资产的权利。为降低管理成本,洛克菲勒家庭办公室逐渐有单一型转向联合型,为多家富豪家族共同管理资产,直接管理的资产为77亿美元,持有股票的总市值为29亿美元。
  • 投资股票市场
  • 设立信托基金
  • 开设分公司转移
  • 全部捐赠慈善组织
总结
您的得分: 平均分: 8 最高分: 11
下一教程:地产泡沫知多少

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您的正确率太低,在目前这个阶段,对你来说最重要的是提高英文水平和金融专业水平,而不是速度。请您点击后退仔细查看您答错的题目,并和原文对照。对原文中所有不懂的句子和知识点,也请一一查明。建议您:
1. 在进行下一次训练的时候,将滚屏速度保持在100以下。
2. 您可以找一些有声读物,如《经济学人》的audio edition,帮助你提高英文水平。

看得出你是非常认真来进行这次训练的,如果你坚持的话,你会获得非常大的提高。目前你的阅读速度偏低,可能是因为英文不是你的母语。不过,请不要放慢阅读速度。研究表明,阅读速度越快的人,其理解的正确率反而越高。因此,您可以同时提高您的阅读速度和理解能力。给你一点建议:
1. 一定要改掉默念的习惯
2. 不要一个词一个词的看,要学会把一个语义群当作一个整体来看。比如“an emergency $180bn injection of dollar”这个语义群,你要学会把他当作一个整体来看。
3. 看DVD的时候,切换到英文字幕。

用正常语速来朗读一篇文章,平均速度是每分钟140词。这说明你的阅读速度比朗读还要慢。建议您:1. 每一段的第一句话往往是最重要的。
2. “速读”最忌讳的就是“读”,不要一边看一边默念。
3. 在下一个训练中将滚屏速度设为140,迫使自己不能回头去看已经读过的部分。

您的阅读速度已经超过了正常语速,说明你已经开始有些速读的感觉了。美国大学生的最低阅读速度为每分钟250词,加把劲你就可以赶上了。建议您:
1. 养成习惯,读过的部分不要回头去看,这样会影响速读。
2. 加强“扫描”的训练,让自己的眼睛能“一目一行”。

您的阅读速度已经达到了美国大学生的水平,可喜可贺。不过作为金融从业人员,每天需要阅读数不清的中英文研究报告、公司年报、报刊杂志等,您还需要向每分钟350字进军。建议您:
1. 加强“扫描”的训练,让自己的眼睛能“一目两行”。
2. 对中英文的数字,尤其是大数字(million, billion)的转换进行总结和练习。

厉害,您的阅读速度已经超过了美国大学生的水平。不过,要成为巴菲特那样的金融专家,您需要锻炼出“一目十行”的火眼金睛。建议您在每次的训练中注意三个要点:
1. 您已经学会了将文章分成语义群,而非词来阅读,现在,你需要扩大每一个语义群中的词数。
2. 加快阅读每个语义群的速度。
3. 看过的内容尽量不要回看。

这就是传说中的“一目十行”吗?难以置信!

世界纪录才每分钟416,250字,居然被你破了!无语...