报告作者做出结论称，配合国内目标的独立货币政策，能够更好地服务于中国经济——但需要一个灵活的汇率体系。

尽管欧洲央行明确表示，这份由其两位经济学家撰写的研究报告未必代表其观点，但该报告标志着欧洲方面对人民币盯住美元的汇率体制做出的最新批评。

欧洲决策者已对全球外汇市场上欧元不断升值日益感到担心。欧元不断升值可能抑制欧元区经济增长。不过，欧洲央行的这份报告刻意回避了人民币是否被低估的问题，而是重点从中国国内的角度出发，讨论中国当前汇率体制的“可取程度”。

报告表示，维持人民币盯住美元的汇率体制已导致中国积累了巨额外汇储备，这在一定程度上是造成中国经济过热和某些领域产能过剩的原因。

报告警告称：“长期而言，产能过剩会伴随通货紧缩和经济衰退风险，对公司利润及其偿还债务能力构成影响。日益增长的不良贷款可能侵蚀银行体系，最终对金融稳定构成威胁。”

但报告作者称，有关这样的连环事件事实上正在中国显现的证据“只是零散和不确凿的”。作者继续表示，灵活的汇率将符合中国“自身的利益”。“随着中国经济的发展，及其与全球其它地区一体化程度的日益提高，中国将不可避免地变得更容易遭受不同类型的内部和外部宏观经济冲击。灵活的汇率，以及在此基础上的更为独立的货币政策，将有助于中国经济更好地应对这些冲击。”

译者/刘彦