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电讯盈科

分析:电讯盈科私有化流产

在香港证监会前所未有的干预下,李泽楷最终放弃了电讯盈科的私有化计划

香港多了一位司法长官。市场监管机构证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)上周四取得了一场里程碑式的胜利,李泽楷(Richard Li)证实,将宣告以20亿美元私有化旗下电信公司电讯盈科(PCCW)建议失效。

香港最有名的大亨之一李泽楷和电讯盈科第二大股东、中国国有公司中国联通(China Unicom)作出让步前,香港证监会进行了前所未有的干预,成功挑战了2月份赞成私有化交易的股东决议的合法性。

在退身之际,李泽楷谈到,这项有争议的交易引起了“不少争论”,“不必要地影响了社会和谐气氛”。

证监会指称,这项有争议交易的支持者,将免费电盈股份——进而也包括投票权——分给同事、朋友和家人,以使交易获得多数票支持。

这项交易要获得通过,参与投票的股权比例须达到75%以上,并须获得50%以上投票股东的同意。

在上周三法庭作出裁定后,证监会行政总裁韦奕礼(Martin Wheatley)表示:“证监会将继续采取必要行动,确保公众投资者利益,并使小股东依法受到公平对待。”

在韦奕礼和执行董事施卫民(Mark Steward)的领导下,香港证监会正取得多方面进展。上周一,证监会宣布其第7宗内幕交易刑事判罪,亦是第二例入狱监禁。

今年,证监会还与本地券商达成了两份和解协议,券商将全额偿还投资者因购买雷曼兄弟(Lehman Brothers )“迷你债券”而发生的损失。

雷曼迷你债券的购买者声称,他们被误导而购买了这些金融产品,自去年9月该美国投资银行破产后,他们损失了大部分投资。

证监会正与中国银行(Bank of China)等出售金融工具的大型机构谈判,并着手调查实力雄厚、有中国政府背景的中信泰富(Citic Pacific)去年披露的巨额外汇亏损。

本月早些时候,香港警务处商业罪案调查科突击搜查了中信泰富总部,该公司董事局主席荣智健(Larry Yung)和董事总经理范鸿龄(Henry Fan)随后辞职。

在与电盈的较量中,证监会找到了一位有力的盟友——言辞温和的英国法官罗杰志(Anthony Rogers),他已出乎意料地成为一位大众英雄。

4月6日,关淑馨(Susan Kwan)法官让证监会在法庭上遭遇了首轮失败,驳回了该监管机构的起诉要求,维持2月份的股东投票结果有效。之后,罗杰志上场,为证监会和反对该交易的小股东挽回了局面。

关淑馨对持异议的股东敷衍塞责,有时会粗鲁地驳回他们的口头陈述,而罗杰志则在一个周六召开特别庭,让股东可以详尽阐述己见。

罗杰志在庭上的发言——得到了另两名上诉法官的呼应——也明确透露,李泽楷和中国联通有败诉的危险。“(电盈)股价从120港元跌到一文不值——真是可悲,”罗杰志有一次表示。“这些人把毕生积蓄投入该公司,却落得两手空空。”上周四,电盈股价收盘下跌13%,从2000年2月131.75港元的最高值跌至3.58港元。

罗杰志的同情心,使他深得有时迹近发狂的股东的爱戴,他们在法庭上敦促他效法宋朝著名法官包拯。包拯以刚正不阿闻名,他的名字也成了公正的代名词。

最先提醒证监会注意“拆票”手法的股东维权人士戴维•韦伯(David Webb)表示:“我总觉得,证监会在法庭上会提出非常充分的理据,所以当原讼法庭批准(私有化)计划时,我非常失望。”

韦伯的受欢迎程度紧追罗杰志和证监会,排在第三位。上周早些时候,当他到庭旁听时,股东们向他表达了感激之情。

然而,证监会没有满足于既得荣誉。正如韦奕礼所承诺的:“同时,我们会继续调查,在结束时,我们会有更充足的理据。”

译者/岱嵩

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