9月下旬，全球市值第二大的银行——中国建设银行(China Construction Bank)表示，中国政府至少在未来10年内仍不会对其纾困。

中国的银行最终也需要纾困的消息，会令大多数业外人士感到吃惊。业外人士认为中国已逃过了全球危机最糟糕的时期，这是正确的。但中国建行的问题并非起源于最近的灾难，而是10年前中国金融体系近乎崩溃——这场危机迄今尚未得到妥善解决。

数十年间，中国金融体系一直根据政府指令，向不盈利的国有企业放贷，在1997年亚洲危机爆发后，这一体系走到了崩溃的边缘。远超过三分之一的贷款未得到偿还，几乎所有银行在技术上均已处于破产状态。

中国政府的解决办法是灵活的会计方法与拖延相结合，使得最大型银行得以重新站稳脚跟，将股份出售给一些金融业巨擘，在香港和上海交易所上市，并最终在国际同行分崩离析之际成为高盈利性银行。

目前世界上最大的三家银行都是中国的银行，而几年前它们还在国家的监护下，徘徊在生死线上。在许多西方同行不得不卑躬屈膝请求政府援助之际，建行今年上半年却实现利润560亿元人民币（合80亿美元）。

但该行的公告适时地提醒了人们：经过10多年的改革与重组，中国还未妥善地处理好自己的国内金融危机。

1999年至2000年，中国政府将1.4万亿元人民币不良贷款，从国内最大型银行转移到4家新成立的“资产管理公司”，即“坏银行”。

坏银行的职责是重新调整这些贷款的结构，重新打包，以尽可能收回原始资金，方式一般是出售或拍卖作为抵押品的资产。

上述不良贷款都是按原始价值转移的，大部分的对价都是年息2.25%的10年期债券，使那些银行得以将自己资产负债表上的漏洞变成了可以生息的资产——这些资产现在仍然在它们的账户上。

1999年作为建行不良贷款的对价而发行的2470亿元人民币债券本应在上周到期，但建行表示，财政部已经决定将它们的到期日再延后十年。

人们认为，这项决定可能为大型国有银行约1万亿元人民币的坏银行债券开了先例。但原始纾困账单的结算日越往后拖，坏银行能够偿还本金的可能性就越小。

随着最初的纾困而变得明显的是：政府还需要再次从国有大型银行中剥离大量坏账。

因此，从2003年开始，政府又向4家坏银行转移了1万亿元人民币的不良贷款，而这次作为对价的是各种政府担保债券，通常相对于资产面值有所折让。

最初几年，4家坏银行宣布总共收回了相当于不良贷款面值20%到30%的资产，但过去3年，它们没有再公布回收率，分析师认为，它们可能处于严重资不抵债的状态。

中国国家审计署在去年的一份报告中表示担心，这些坏银行已经无力支付所发行债券的利息，更别说本金了。2005年，在国有银行首次公开发行(IPO)前夕，为了安抚国际投资者，财政部表示将为这些债券提供担保，但各银行警告称，这种担保不具法律意义。

除了建行外，中国工商银行(ICBC)持有价值3130亿元人民币的类似债券，将于2010年和2011年到期；中国银行(BoC)持有1600亿，到期日为明年。