如果我的经验可以作为参考，那么可以说，基金业最近发生的事情，很少有比安东尼•波顿(Anthony Bolton)决定重返全职投资管理工作、接手富达(Fidelity)旗下新的中国基金更让人感兴趣了。

他这么做似乎违反了杰里米•格兰瑟姆(Jeremy Grantham)经过反复验证的黄金法则：左右基金管理业格局的最大动力来自职业风险（并予以规避）。

这样一位大名鼎鼎的选股者，冒险接手一项新的事业，而这项事业极有可能事与愿违，并损害自己花30年时间打拼出来的盛名，究竟是为什么呢？

毕竟， 2007年年底波顿退休时，他的过往记录无人能比：他管理的“特殊情况基金”28年间的年化回报率较富时全类股指数(FTSE All-Share index)高出惊人的6%。他在2003年以前掌管了13年之久的欧洲基金的回报率也较基准高出很多。

在颇有先见之明地选择了退出基金管理业的时机——他交出“特殊情况基金”的时间刚好避开了2007至2009年间的惨淡熊市——之后选择复出，推出一只新基金，投资于一个许多人认为已经估值过高的新兴市场，而且还位于他不甚了解、没有多少经验的世界另一头，这无疑是一种高风险策略。

波顿不会讲普通话或广东话，他自己也承认，外语一直是他的老大难问题。虽然如今将处身中国寻找投资机会，但他不会去学习那里的母语。

稍加想象就会发现，这就是电视剧《是，大臣》(Yes Minister)中的名角——汉弗莱爵士(Sir Humphrey)所说的那种“勇敢决定”。

这只新封闭式基金的招募说明书于上周公布。富达为此次发行设定的目标是融资10亿美元。

这不仅意味着，它是英国有史以来发行规模最大的投资信托，同时也确保了，如果该基金业绩不佳，肯定会弄得人尽皆知——也就是说，波顿的事业与名誉都面临重大风险。

了解他的人都知道，他并不是随随便便就接受了这项新的挑战。

可以肯定，这只中国基金的推出时机经过了深思熟虑。认为他移居香港仅仅是因为那里税收较低的观点，无论对几近破产的英国的公民多么有吸引力，都是经不起仔细推敲的。

同样，尽管该基金的推广力度很大（富达是第一次在发行投资信托时向中间商支付佣金），但认为他是被逼无奈才同意管理这只新基金，以提振雇主每况愈下的英国销售业绩的观点，也是不足为信的。

由于几年前就对中国股市产生了兴趣，因此我毫不怀疑，波顿对有机会在中国选股所报以的热忱是真挚的。

虽然他只承诺管理新基金两年——这一点令许多顾问感到不安——但我完全无法想象，如果遇到许多怀疑人士似乎认为有可能发生的中国股市崩盘，他会放弃这只基金。

我最近代表《独立投资者》(Independent Investor)采访过波顿。我怀疑，在他看来，有关中国股市存在泡沫的讨论不是小题大做了——显然，它随时有可能发生——而是有点无关紧要。

与所有新兴市场一样，中国股市必然会比发达市场更加动荡，但这是为获得超常回报而支付的一部分代价。

如果市场真的大幅下跌，日后的反弹也就可能更加强劲。富达选择封闭式结构，大概正是为了防范这样的结果。

虽然大家都在谈论泡沫，但中国股市仅处在历史高位的一半。历史上，国内生产总值(GDP)达到某个水平的新兴经济体都会坚决地转向消费主义，而中国经济即将达到这种水平；股市的效率还很低；随着时间的推移，人民币几乎肯定会升值，为外国投资者提供必要的保护。

对于打算把眼光放长远一些的投资者来说，所有这一切都是正面消息。

在招募说明书公布之前，我们无从判断该基金将有怎样的表现。可以肯定的是，波顿将忠实于自己的原则。30年前他得出结论，跑赢市场的唯一办法就是要与市场不同。

毕竟，这才是特立独行的含义所在。无论成败，新基金已经确保，在芸芸众生把他们的一致观点和对风险的厌恶带到坟墓里去之后，他的名字仍将长久地被人铭记。

乔纳森•戴维斯(Jonathan Davis)著有《安东尼•波顿教你选股》(Investing With Anthony Bolton)一书。采访刊登在www.independent- investor.com。

译者/章晴