印度政府再次动起设立一个主权财富基金的念头。诱惑是显而易见的。印度是金砖四国中唯一没有此类基金的国家，而对一个积极进取的新兴经济体来说，这样一个基金似乎是必需的。中国国家外汇管理局(SAFE)旗下投资公司和中国投资公司(CIC)均在全球托管资产规模最大的五个主权基金行列，两家公司共管理着6360亿美元。俄罗斯的国家福利基金(National Welfare Fund)管理着1680亿美元。巴西也不甘落后，在2009年设立了巴西主权基金(Sovereign Fund of Brazil)，以防御未来的金融危机，并协助巴西公司推进贸易和海外扩张。

但是，极端保守的印度储备银行(Reserve Bank of India)长期以来一直在抵制相关压力，拒绝动用该国2780亿美元的外汇储备。虽然对印度央行来说，这笔资金已经超出了支付印度6个月进口成本和所有短期外币外债的需要，但该机构对20世纪90年代印度国际收支平衡危机的记忆太深刻了。此外，大部分已经设立主权基金的政府，都享有大宗商品出口的暴利，并持续拥有经常账户和财政盈余，但印度的情况不同。它不仅是一个大规模的石油进口国，而且其经常账户和财政均有可观的赤字，其外汇储备的增加主要是资本流入的结果。

不过，更积极地管理外汇储备的压力持续存在。最新的游说努力来自于印度石油部，由部分私有化的印度石油天然气公司(ONGC)出面。与印度石油公司(Indian Oil Company)一样，ONGC一直是新德里参与海外能源资产竞标的主要工具。但是，这两家由政府控股的印度公司在与中国竞标方的竞争中一直非常吃力，因为它必须为私人股东带来良好的投资回报。若有一个以国家外汇储备组成的小金库，可能至少会减轻其出价过高时的痛苦。但它不太可能是利用印度外储的最佳方式。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/功文