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亚洲

短线观点:投资者对亚洲热过了头

市场对亚洲的兴趣日渐浓厚。但亚洲开发银行近日向准投机者发出警告——如果资金流入如预期的那样“飙升”,亚洲地区的一些市场应考虑实施资本管制。

市场上所有人都知道,哪怕单个投资者表现得近乎毫无克制,但事情好过头往往并非好事。这正是许多亚洲国家日益担心之处,因为他们注意到,全球投资者对该地区的兴趣日益浓厚。

新兴市场,特别是亚洲,早就被视为长期增长的源泉,但人们对这一兴趣在短期内的表现感到担心。昨天,亚洲开发银行(ADB)向准投机者发出警告,称如果资金流入如预期的那样“飙升”,亚洲地区的一些市场应考虑实施资本管制。

一个世界,两种速度——新兴市场高速增长和发达国家疲软复苏,这种现象并不新鲜。但亚行担心,随着经济复苏加速,由此带来的信心只会增强市场对亚洲的兴趣。

更迫切的问题是,人们必然会担忧,欧元区的危机将鼓励一些寻求回报的投资者来到东方。一些国家和地区走在了亚行前面。去年11月,台湾宣布禁止外国投资者将资金存入短期存款,并且至今仍经常干预市场。

任何新管制措施的影响都将取决于它们的结构。去年11月以来新台币对美元出现了升值,但在去年10月开始对入境资金加征2%税收的巴西,其货币雷亚尔对美元则出现贬值。亚行发出警告之际,欧元区的危机已使全球(包括亚洲)的风险偏好有所减弱。然而,仍在金融系统周围激荡着的流动性意味着,资金流动,特别是热钱,很可能会出现增长。

危险在于,新一轮管制措施会产生新的货币失衡。目前还没有这种迹象,但只要中国停止放开其严格的管制措施,这种风险必然会继续存在——中国官员本周提到,欧元贬值给中国出口商带来了痛苦。

译者/功文

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