中国农业银行(Agricultural Bank of China)最早可在下月完成在香港和上海的首次公开发行(IPO)，但筹资金额很可能远低于该行曾希望达到的创纪录的300亿美元。

了解该上市交易的分析师和银行家们表示，从投资者胃口、目前市场状况，以及上周五晚些时候发布的农行招股说明书细节来看，该行的筹资额更有可能略高于200亿美元。这意味着此次上市将不会是全球规模最大的IPO。此前人们曾预期，农行此次上市将打破中国工商银行(ICBC) 2006年上市筹资220亿美元的纪录。

自4月中旬以来，中国股市已下跌大约20%，原因是人们对中国经济整体状况普遍感到忧虑，并担心各大银行同时进入市场，将掀起一股筹资热潮。中国各银行在去年掀起空前的放贷狂潮后，正忙于充实各自的资产负债表。

交通银行(Bank of Communications)昨日宣布在香港和上海进行330.7亿元人民币（合48亿美元）的配股发行，筹资额比该行原先公布的计划少了21%。交行是中国第五大银行，英国汇丰(HSBC)拥有该行近五分之一股份。

汇丰表示，将全额认购香港部分的配股，新股定价相对于交行上周五的收盘价有37%的折让。

农行将在上海和香港发售至多563亿新股，占其扩大后股本的近17%——如果超额配售选择权在两个市场都得到行使的话。在近几周的路演中，该行向潜在投资者提出的报价，大致上以工行发股上市时1.94的市净率为基准。

但中国内地的基金经理不愿提供高于1.2的市净率，银行家们表示，最终的上市价可能在1.3至1.5倍市净率这一区间。

“该行期望与市场观感之间差距很大，在目前的市场环境下，该行将不得不稍稍放低眼光，”一名知情人士表示。

农行是中国最后一家寻求上市的国家控股银行，也被视为中国各大银行中最薄弱的一个。其去年净利润为650亿元人民币，而总资产为8.8万亿元人民币，相比之下，按市值计算为全球最大银行的工行去年盈利接近1290亿元人民币，总资产为11.785万亿元人民币。

在2008年底得到中国主权财富基金的190亿美元纾困后，农行的不良贷款率已从2007年底的近24%，降至去年底的2.9%。

中国证券监管机构表示，将在周三审议农行的上市计划。预期香港将于次日举行上市聆讯。

此次上市几乎肯定将如期推进，并将得到中国大型国企的支持，如中国石油(PetroChina)和中国人寿(China Life)。

译者/和风