传说中的“二次探底”到底发生了吗？最新公布的一系列季报显示，全球工业全面向好。德国西门子(Siemens)昨日公布了其“有史以来最好的业绩”，显示订单量增长了近三分之一。建筑机械制造商——美国的卡特彼勒(Caterpillar)与日本的小松(Komatsu)的营业利润增长了一倍多。德国在抱怨工程师短缺；波音(Boeing)则抱怨供应链产能有限。

有两个因素可以解释这种矛盾。与家庭、政府不同（更别说银行），企业已经做了很多的去杠杆化，如今已开始购买机械设备、招聘人手。美国资本支出相对资本消耗的比率正在坚定地逆转；德国失业率正处于2008年11月以来的最低水平。其次，较之普通求职者或一国政府，企业的活动要全球化得多。因此，它们可以集中精力发展在正经历工业化的国家中的业务——全球经济增长很大程度上都来自于这些国家。二季度，卡特彼勒在拉美与亚太地区的机械设备销售额，分别增长了116%与62%；若以当前增长率计算，亚太地区销售额将在2013年超过北美。电气工程集团ABB正在收购自己印度分公司小股东手里的股权。

宏观经济数据证明，企业对商业周期的看法是正确的。荷兰统计局(Dutch Statistics Bureau)数据显示，全球工业产出正处于创纪录的高位，亚洲走在各地区前列。但这是对过去表现的回顾；投资者有理由怀疑：一旦库存重建完成、新兴市场政府可支出资金耗尽，这种复苏还能走多远。全球消费的再平衡尚无法令人信服。中国的刺激资金大都流向了基础设施（其中有部分基础设施，地方政府将难以为其继续筹措资金），而消费仍处于较低水平。工业产出不可能一直高速增长；即将公布的一系列采购经理人(PMI)指数，可能会暴露出增长势头出现某种动摇。世界经济的复苏尚未呈现出锐不可挡之势。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。

译者/董琴