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人民币

离岸人民币贷款市场缺人气

香港银行业在过去一年吸纳了大量人民币存款

今年,路过香港汇丰(HSBC)大楼的人都可以看到,由诺曼•福斯特(Norman Foster)设计的这座大楼悬挂出了广告牌,给该行当下提供的一整套快速发展的人民币相关服务打广告。

广告中是一架飞机直冲云霄的画面,活脱脱地反映出香港银行界对中国政府推动人民币“国际化”所蕴含的潜在巨大机遇的乐观情绪。

借助这些营销活动,汇丰及其同行在过去一年里积累下了大量的人民币存款,这些资金是通过诸如跨境贸易等受管制的渠道流出中国内地的。

然而,由于国际上对人民币计价贷款的需求几乎为零,加上北京方面严格限制人民币回流内地,香港的人民币业务迄今还谈不上利润丰厚。

刚于上周辞去汇丰香港区行政总裁职务的马凯博(Mark McCombe)表示,能够自由地以人民币开展业务,“大概是香港金融中心二十多年以来面临的最大机遇之一”。然而,人民币通向全面国际化和全面可兑换的道路不太可能是一条坦途。马凯博将跳槽到资产管理公司贝莱德(Black Rock),执掌亚洲区业务。

将近150年前,汇丰在香港和上海两地成立,为不断增长的中欧贸易提供融资。如今,作为香港最大的银行,为了在人民币市场上占据主导地位,该行正在大张旗鼓地展开行动。

2009年7月,汇丰推出跨境贸易人民币结算服务,成为中国实施这项具有里程碑意义的改革以后首家试水的外资银行。此后,以人民币结算的贸易额大幅增长。今年上半年,香港跨境贸易人民币结算金额超过8000亿元人民币(合1250亿美元)。

由于这个缘故,香港银行体系中的人民币迅速增多,对港元和美元形成挤出效应,后两者是银行资金的传统来源。截止7月末,香港存款总额达9470亿美元,其中人民币存款占9.5%,而一年前这个比例还不到2%。汇丰香港区业务规划及策略主管潘汉生(Thomas Poon)表示:“如果人民币沿着我们预期的道路发展,几年后,它将成为我们资金的主要来源之一。”

汇丰对旗下香港业务进行了全面改革,以确保所有能够以港元或美元开展的业务,也都能以人民币开展——这些业务从贸易融资到债券和股票交易,可谓无所不包。

然而,尽管香港的人民币存款增长迅速,人民币计价资产的发展却缓慢得多,这使得那些存款缺乏更为妥当的去处。今年4月,汇丰参与安排了中国内地之外首宗、也是迄今仅有的一宗以人民币计价的首次公开发行(IPO)。

离岸人民币债券市场明显更加有利可图。今年以来,包括英国超市集团乐购(Tesco)和美国工程集团卡特彼勒(Caterpillar)在内的多家企业相继发行了人民币债券,总共融资540亿元人民币以上,比2010年全年融资总额340亿元人民币还多。

竞争相当的激烈。渣打银行(Standard Chartered)、花旗集团(Citigroup)和德意志银行(Deutsche Bank)等国际性银行都在这个市场上你争我夺,力求扩大自身的市场份额,而中国内地的国有银行也不甘人后。

上月,中国工商银行(ICBC)动用一架直升机、拖着一条红幅在香港上空飞来飞去,为在港发行200亿元人民币中国国债造势,这是离岸人民币债务迄今最大规模的一次发行。

桑福德-伯恩斯坦公司(Sanford Bernstein)驻香港分析师麦克•沃纳(Mike Werner)认为,至少三四年内,香港银行界很难从离岸人民币业务上赚到利润。他表示:“虽然离岸人民币业务起步很快,但它仍是一个极不均衡的市场。”

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