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资产管理

香港资产管理行业面临的挑战

为提升香港的国际金融中心地位,中国政府近期出台了一系列举措。随着更多内地资产管理公司进入香港,外国资产管理公司将面临新的竞争压力。

中国国务院副总理李克强上月在香港发表的演讲,在资产管理行业激起了一层兴奋的涟漪。公开表明“提升”香港金融中心地位的意向,早在很多人的预料之中,但这场主题演讲给人一种明显的感觉:一切正加速推进。

李克强表示:“支持香港发展成为国际资产管理中心。”他同时阐述了在内地推出港股组合ETF(交易所交易基金)的计划,以及支持香港发展离岸人民币业务的各项具体措施。

然而,一些分析师认为,随着更多中国内地资产管理公司开始登陆香港以及行业竞争加剧,今后外国资产管理公司必须保持一种非常长远的眼光,要么甚至可能决定退出香港资产管理行业。

上海咨奔商务咨询有限公司(Z-Ben Advisors)研究部门主管张浩川(Howhow Zhang)预计,类似德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)与其中国合资公司——嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management)之间的交易将会越来越多。嘉实2009年2月开始到香港设点,但同年7月,德意志就与嘉实签署了一项协议,同意把旗下采用亚洲股票策略和大中华区股票策略的各只DWS共同基金,委托给新成立的嘉实国际资产管理有限责任公司(Harvest Global Investments)管理,还派去了多名资深经理和一个销售团队。

张浩川表示:“一些全资的中资公司正打算在香港收购资产管理公司,目标可能是对冲基金管理公司,也可能是国际资产管理公司在香港的子公司。”他接着说道,由于利润率有收窄之势,一些海外的国际资产管理公司可能正在考虑出售。

咨奔公司在今年早些时候发布的一份客户报告中,阐述了外国资产管理公司面临的种种困难。该公司主要业务是为外国投资者和投资管理公司提供研究报告。

报告称:“我们认为,国际基金管理公司的焦虑源于两种慢性病:不安全感(中国基金管理公司会偷走我在中国和亚洲的业务吗?)和关系问题(假如我的合资基金管理公司在香港设立子公司,我到时该怎么办?)。”

咨奔公司无意减轻这些忧虑:“中国公司会从你手中夺走多少业务尚属未知,但你大可以确定,他们肯定会这么做。”

咨奔公司表示,外国管理公司必须考虑清楚,继续在香港经营下去,今后能获得什么样的收益,然后再想想竞争日益加剧的前景,两相权衡一下。谈及外国管理公司与其合资公司之间的关系,张浩川表示,“目前,仍是一种合作多于竞争的关系”,但是他能预感到在不远的将来,这种关心的竞争性将明显加强。

张浩川关于香港资产管理行业未来演变趋势的观点,从普华永道(PwC)近期有关外国资产管理公司在华经历的研究报告中,可以得到印证。

但香港投资基金公会(Hong Kong Investment Funds Association)执行总裁黄王慈明(Sally Wong)却看好未来的机遇。“我们预计,随着市场日趋自由化,今后将会有更多的产品涌现出来。”

产品增多,将拓宽散户投资者进入的渠道,一些持怀疑态度的外国资产管理公司可能因此留下来。香港恒生投资管理有限公司(Hang Seng Investment Management)董事兼投资产品业务主管李佩珊(Rosita Lee)表示,向散户开放香港人民币市场,对恒生投资管理公司来说将会非常有利。

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