人们很难抵御在澳门赌上一把的诱惑。毕竟，澳门博彩业收入继2010年增长58%之后，在这一高基数上，去年的总收入又实现了42%的增长，达到335亿美元。尽管投资者也许不愿被称作“赌客”，但他们仍然喜欢小赌一把。澳门6家上市赌场的股价——总估值为600亿美元——去年平均上涨了14%，而香港恒生指数则下跌了14%。

不过，澳门博彩业收入能够在2012年全年保持这种高增长吗？很有可能不会。单个游客产生的平均收入仍在增加，但去年10月和11月，这种增速已由第一季度的36%放缓至18%。即便开通了新的铁路线路，酒店房间的数量也有所增加，单个游客的平均消费增速仍不大可能达到去年的水平。5300张的赌台总数已接近监管机构为今年设定的5500张的上限。

这迫使赌场将目光投向了贵宾业务，此项业务在澳门博彩业收入中占据了大约70%的比重。博彩中介人依靠从中国内地招揽豪赌客，主导着贵宾业务。严格说来，这一模式将澳门赌场与中国居民的可支配收入联系了起来。时常光顾澳门赌场的中国富裕家庭，其家庭收入中约有五分之一来自诸如对楼市及股市的投资。而随着内地房价逐月下跌，赌客们可能感到手头的资金没有那么充裕了。

难怪澳门的各家赌场和它们的拉斯维加斯同行一样，正在进行自我对冲。去年股市表现最好的银河娱乐(Galaxy Entertainment)开设了澳门最大的电影院。金沙中国（Sands China，隶属于美国金沙集团）第三季度来自酒店及购物中心的非博彩业收入同比增长了50%。2012年的澳门赢家将是那些分散赌注的人。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎