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中国股市

莫给A股行情定性

FT中文网投资与财富管理编辑冯涛:当前不少投资者甚至市场人士总爱给行情定性,但是笔者认为,无论如何给行情定性,都是对表象的解读。而行情背后,却有更多深层次的内容。

当前不少投资者甚至市场人士总爱给行情定性,但是笔者认为,无论如何给行情定性,都是对表象的解读。而行情背后,却有更多深层次的内容。

昨日A股市场受到9月经济数据强化中国经济企稳预期的提振而出现的普涨行情仅仅维持了一个交易日,今日沪深两市股指全天维持窄幅横盘震荡格局,指数波动区间较小,尾盘沪综指报收于2128.30点,下跌0.16%;深成指报收于8796.42点,下跌0.02%;中小板综指和创业板指数分别下跌0.31%和0.15%。沪深两市成交金额分别为506.1亿元和551.8亿元。

消息面,GDP增幅连续七季度回落 多指标印证经济筑底企稳;人民币汇率连续六日创新高 大幅升值概率小;央行单周净回笼资金超2200亿 十月资金面宽松不改;证监会大幅提高并购重组审核效率 缩短至一个月;多部门拟出台系列政策扶持光伏业发展;东海舰队与海监渔政今日在东海联合演习维权;今日是股指期货10月合约的交割日,有超1.1万手的合约等待交割。

从今日盘面观察,经过昨日的普涨格局后,今日多数个股呈现短线休整态势,没有明显的领涨或领跌板块。银行、保险成为护盘主力,近期活跃的地热能、黄金、页岩气等板块纷纷调整。

1999点以来的反弹在当前点位附近遇到了阻力,笔者认为,2350点一带虽然是市场共识的阻力较强的位置,但之所以能够起到制约指数反弹作用的,还是在于热点的散乱。

有人把这波反弹行情称为维稳行情,笔者并不否认这个观点,这其中包含着几层含义:首先,从时间上看,十八大召开前一个月是一个各方面都比较稳定的阶段,比如经济四季度企稳预期、周边市场普遍回暖等等,虽然投资者也很清楚,目前的回暖可能是暂时的,但毕竟这些暂时的因素为A股市场提供了一个难得的机会。其次,政策暖风频吹为当前市场创造了良好的氛围,从发改委批复项目到铁路投资加速,从汇金增持到央企回购增持,再到本周温总理在经济座谈会上的讲话。但是对于投资者而言,把握好这波行情是很难的,因为热点不明。既然本次反弹是基于经济企稳预期,一旦经济真的有所好转,那么未来周期性板块仍将存在较多的交易性机会。

如果说10月的上半月是消化宏观数据的阶段,那么下半月则将是消化三季度报不确定性的时期,同时下月初十八大将召开,在召开前这个时间段内,维稳预期为A股创造了良好的氛围,但是在全球宏观形势仍存在诸多不确定因素的前提下,目前的行情,说是维稳行情也好,说是超跌反弹也罢,归结为一个字,那就是“稳”。

今天笔者想重点谈一下的是通过9月宏观数据公布前消息面的变化折射出管理层更加明确的态度。笔者注意到,本周温家宝总理在距离公布第三季度GDP前一天在官方网站上发表了自今年初以来他对中国经济的最乐观评估,他表示中国经济已经企稳,政府设定的7.5%的全年增长目标完全可以实现。而在之前几次数据公布前,温家宝曾表示由于全球金融危机的残余影响,中国经济面临“下行压力”。

前后说法不一,可能有以下几点原因:一是,随着三季度宏观经济数据的公布,尽管中国经济增长连续第7个季度放缓,但是已经出现企稳迹象,不过实体经济是阶段性复苏还是出现拐点还有待观察;二是,还有不到五个月的时间温家宝任期将满,面对众多对以往过分依靠投资拉动的中国经济增长模式的质疑,温家宝再次强调结构性调整的重要性、迈出新的步伐,不排除为自己辩护的可能;三是,和此前的众多研发机构预测数据对比,部分实际数据明显好于市场预期,管理层在数据公布前“泄露”,不仅可以缓解市场对经济形势的忧虑,同时也可以提振市场信心。从管理层的这点变化看,投资者可以体会出其“良苦用心”,也再次印证了现阶段市场“稳”字当先。

(本文仅代表作者观点。作者邮箱:tao.feng@ftchinese.com)

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