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浑水

Lex专栏:浑水做空奥兰有戏吗?

浑水公司一向善于对中国公司出手,这次却把矛头对准一只新加坡蓝筹股,而且还是淡马锡持有六分之一股份的奥兰公司。

在可可、咖啡、棉花和腰果的世界,卡森•布洛克(Carson Block)会怎么看待奥兰(Olam)公司?在质疑这家新加坡大宗商品交易商的会计及债务负担问题一周后,这位做空者没有做出任何具体的解释,而奥兰公司的股价也只下跌了5%。是这次指控的时机不对,还是说本次异乎寻常的做空策略未完待续?不论他之后会提出什么,在做出指控超过五个交易日后才提出证据未免太久了。

布洛克做空奥兰公司的方式与以往有很大不同。过去,由他的浑水公司(Muddy Waters)发起的攻击总是伴随着冗长的公开报告,指控对方存在欺诈行为。而上周的讲话并未公开,迄今也没有任何书面报告出炉。再者,布洛克不可能不知道他的听众都是些什么人——Ira Sohn投资者大会吸引的正是大投资者和媒体报道。布洛克这次不仅采用了一种新的方法,就连目标类型也有别于以往。浑水公司一向善于对中国公司出手,而奥兰公司却是一支新加坡蓝筹股,其六分之一的股份由新加坡政府投资机构淡马锡(Temasek)持有。

这次做空无疑是有备而来:根据Markit的数据,针对奥兰公司的空头头寸规模增长到今年早些时候的两倍,总计占了奥兰公司超过13%的股份,这差不多包括了可以拆借的所有股票。奥兰因此成为新加坡被做空力度最大的股票,并且空头规模为排名第二的股票的两倍。也许布洛克迄今的行为只是热身,而一切都是他设计的在市场中以逸待劳的办法——奥兰公司没有了解布洛克所说的全部细节就否认了他的指控。对此监管机构也许能说出一些内情。

做空还是很有价值的,尤其是如果它们能让问题公开化的话。不过布洛克迄今打了就跑的做法起不到大的作用,这一次攻击中他的追随者看来也没占到什么便宜。

译者/简易

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