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英国经济

Lex专栏:英国银行业到底多缺钱?

英国银行业资本缺口250亿英镑,数字看上去惊人,但英国五家大银行核心一级资本高达3000亿英镑。金融危机教会我们,亏损总在最意料不到的地方出现。

250亿英镑!昨日报纸上的大字标题令人触目惊心,这是英国央行(Bank of England)对英国银行业总体资本缺口的估计。但有人理解这个数字究竟意味着什么吗?如果人们不理解,有什么关系吗?令人沮丧的是,这两个问题的答案可能都是否定的。

投资者很可能会问,英国央行为何没有发布对单个银行的分析?这种做法就好像是在说:“我们知道哪家银行存在资本缺口,但你们不知道。就是不告诉你!”250亿总数中,并不包含处于筹备阶段的一些融资计划。不过,且让我们把这个数字放在特定背景下来考察。巴克莱(Barclays)、劳埃德(Lloyds)、苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)、汇丰(HSBC)和渣打银行(Standard Chartered)目前合计拥有逾3000亿英镑的核心一级资本。我们再来做一个比较。根据最新评估,英国各银行总共将经风险调整的资产低估了1700亿英镑,而全行业的风险加权资产总额超过2.5万亿英镑。

所有国家对风险加权资产的估算都基于假设。谁能说英国央行比其他银行更聪明呢?针对欧元区和英国商业地产贷款的压力测试也基于纯粹的猜测。话虽如此,如果投资者对商业地产形势感到担忧的话,那么以下信息可能会对他们有用:苏格兰皇家银行有15%的贷款流向商业地产业,而在巴克莱银行,商业地产贷款仅占总体贷款的3%。

然而,压力测试也并非完全浪费时间。它把“行为损失”(conduct losses)列为令人担忧的一大问题,这是正确之举。英国央行估计,未来3年,银行业因过去不当行为产生的诉讼成本,可能比相关拨备超出100亿英镑以上。就过去的表现来看,各银行应该算是非常幸运的。它们长期低估了这些费用——到目前为止,不当的保险销售给该行业带来了90亿英镑损失;现在律师们正在因伦敦银行同业拆借利率(Libor)操纵丑闻而摩拳擦掌。如果说此次金融危机教给了投资者什么教训的话,那就是:亏损会在你最意料不到的地方出现。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/梁艳裳

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