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中国股市

中国能否抵御全球市场风暴?

全球经济复苏受阻,导致本周全球金融市场遭受重挫。中国股市能否独善其身?大部分FT中文网采访的分析师认为,外部市场波动不会对A股造成致命冲击。

本周全球金融市场遭遇重挫。道琼斯指数连跌6日,追平2013年8月以来最长跌势;标普500指数离9月18日触及的收盘新高跌了近8%。国际油价跌也至2010年来最低水平。

本周数据显示,中国和英国通胀率均降至五年低位,欧元区整体通胀率连续第12个月位于“危险区域”,希腊、意大利和西班牙等国出现通缩,德国ZEW经济景气判断指数跌至负值,美国零售销售和制造业活动疲软。这些疲弱数据导致全球经济增长忧虑骤然加剧。

在经济前景黯淡、地缘政治风险加大的背景下,全球金融市场何时能走出这轮动荡?中国股市能否独善其身?FT中文网采访了多位证券行业资深专业人士,他们给出了自己的观点。

海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷:欧美股市存在较强的技术性调整需求,中国股市受外围市场影响不会很大。

本轮全球市场暴跌的原因,一是,经济增长不如预期,美国收紧货币政策、加息意图较为明确,再加上QE月底退出,是本轮股市下跌的促发因素;二是,最近两年欧美股市表现较为强劲,涨幅可观,市场本身存在较强的技术性调整需求。另外,欧洲对于通缩形势,包括人口老龄化、债务等问题,短期内难以拿出可行的解决方案。但相比欧洲,美国经济整体情况仍然不错。

中国市场受到外围市场的影响不会太大。不过中国创业板和中小板连续两年牛市,估值已不便宜,这个时点出现调整也属正常。从中长期看,只要中国货币政策保持宽松、无风险利率继续下行、改革稳步推进,中国投资者无需过分担心。

东方证券首席经济学家邵宇:全球经济复苏受阻,投资者暂缓持有风险资产;而中国股市上涨逻辑未发生变化。

本轮股市下跌其实反映了市场对全球经济复苏受阻的担忧。美国经济相对强劲,月底美联储QE正式退出,使得加息预期升温。投资者对风险资产价格继续上升失去了信心,这主要还是源于基本面比较弱,如经济疲软、地缘政治风险等。因此投资者纷纷暂缓持有风险资产。

相比海外市场,中国股市之所以较为坚挺,主要受到“沪港通”能带来的增量资金的提振。不过,中国最新数据,如发电量、CPI等,降至近些年少有的低位,对股市形成了负面冲击。但股市下跌也是情绪宣泄的过程,投资者心态并没有发生根本变化。十八界四中全会带来了“政策托底”的预期,加上无风险利率稳步下行,资本市场有望形成慢牛格局。

平安证券固定收益事业部执行总经理石磊:全球风险偏好回落,将正面冲击中国股市。

本周全球金融市场动荡的诱因,有些人认为是经济数据低于预期,但是我认为跟数据关系并不大,因为美国最新公布的数据还是不错的,有些是好的,有些只是略差。真正原因在于市场风险偏好出现拐点,这主要源于美联储月底QE结束以及欧元区通缩风险,不少资金赶在本月底这个时点了结,造成股市出现较大跌幅。本周美国国债收益率骤降,我认为是受到了股市的拖累,风险偏好降低,资金涌入国债,进而压低了收益率。

过去几个月中国国内利率的下行,导致大量资金涌入股市,这从“银证转帐”数额翻倍就可以印证,同时资金大户进场热情比散户更强劲,可见A股过去一波反弹是脱离基本面的,具有明显的“资金市”特征,这也意味着它具有较强的波动性,走势将主要受到流动性和风险偏好的影响,因此全球风险偏好回落将直接冲击中国股市。

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