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数字货币

废止现金:英国央行的奇葩提议

哈德恩认为,改用数字货币是“伟大的技术大跃进”

央行从未这么强大过,然而某些人嫌它们设定借款成本、限制银行放贷以及干预金融体系各个角落的能力还不够。现在英国央行(BoE)的首席经济学家希望取缔你的钱包里的现金,代之以可向你实行负利率的数字货币。

安迪•哈德恩(Andy Haldane)辩称,全球经济正进入一场旷日持久的危机的第三阶段:继2008年“盎格鲁-撒克逊”(Anglo-Saxon)危机和2011年欧元区危机之后,如今轮到新兴市场发生灾难。在这样的背景下,他希望能够刺激英国支出,但他表示,这么做并不容易,因为利率受到制约,通常不能降至负数。他担心,如果英国央行设定一个负利率——实际上就是对存钱的储户收费,寄望于他们能够转而把钱花掉——人们将转向持有现金,把它们放在床底下,从而让鼓励更多消费的努力落空。

再加上对量化宽松和其他刺激支出举措效果的悲观评估,他的解决办法是消灭现金,代之以数字钱包,这样就可以实行负利率了。

这样的推论可能合乎逻辑,但那不是公共政策的充分条件。哈德恩认为,禁止现金,改用数字货币将是“伟大的技术大跃进”,但这种言论不只是令人遗憾地联想到毛泽东时代的中国,而且限制自由,把某种奇葩理论置于公众接受度之上。

在利率为正的绝大部分时间里,哈德恩的计划完全没有必要。他为了实行理论上的应急方案,禁止已使用数个世纪的纸币和硬币。在英国的所有交易中,约48%是现金交易,这意味着现金是遥遥领先的最受欢迎的支付方式,也让不时冒出的预测现金消亡的论调不攻自破。难怪英国央行总出纳维多利亚•克莱兰(Victoria Cleland)等比较明智的人士表示,现金将继续存在。

即便在利率最好降至负数的情况下,英国央行可动用的工具仍比哈德恩操心考虑的要多。北欧国家的经验表明,可以对银行存款实行远低于零的负利率,而不用担心人们会把现金藏在床垫下,因此常规货币政策已经拥有更大的用武之地。此外,在经济低迷的情况下,全面减税——由央行通过购买由此导致的公共债务来买单——显然将提供必要的刺激。

哈德恩断言,此类举措将让货币政策的可信度“滑下最陡的斜坡”。这种担忧毫无根据;正如牛津大学(Oxford)教授西蒙•雷恩-刘易斯(Simon Wren-Lewis)所言,对一个未经选举上任的央行行长来说,由于担心受欢迎而排除由货币主管当局为减税买单,很难说是一种明智的立场。

一些人辩称,取缔钞票和硬币可带来监管非法活动的有益副作用。果真如此吗?毒品贩子和瘾君子全都想进行交易,他们更有可能的回应是:“让我通过一个可追溯的支付系统卖给你毒品;”或者是“我们使用欧元吧?”各地都将不得不废止现金,谢天谢地,英国央行没有那么大的权力。

正如史蒂芬•切凯蒂(Stephen Cecchetti)教授和克米特•舍恩霍尔茨(Kermit Schoenholtz)教授所指出的,现金的匿名性有助于人们摆脱政府的监视;为了自由,存在一些犯罪活动是值得付出的代价。由政府(而非某种私人机构)创造值得信任的匿名钞票和硬币是更好的安排。

有些公共官员会混淆什么是适合央行的和什么是符合公共利益的,哈德恩废除现金的提议符合这种官员的特征。现金不太可能自然消亡;在它最终消亡之前,祝愿它长期存在。

译者/邹策

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