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财富管理

投资理财需要机器人顾问吗?

FT中文网编辑冯涛:中国投资理财市场正发生一场变革。对个人投资者而言,相比于被动求助传统的投资咨询机构,面对新的智能投顾模式,他们将得到哪些“实惠”?

本周在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛(World Economic Forum)上,智能机器的兴起再次成为与会者关注和讨论的焦点。人工智能机器的确可以帮助人类解决很多问题,尤其那些能够取代人类大脑和肌肉的机器和电脑的发展,但是,随着机器越来越智能,这对数以百万计工作者的工作构成了威胁,他们其中就包括投资理财顾问。

中国股市去年6月的“股灾”及今年初A股“雪崩”,同时楼市“黄金十年”的结束,以及互联网金融热浪退潮,使得投资者感受国内投资渠道匮乏的同时,也深刻体会到投资单一市场所蕴藏的巨大风险,越来越多的人开始寻求收益稳定、风险可控的资产配置之道。

与传统的投资理财模式不同,中国投资理财市场正在发生一场深刻的变革。

这一切都缘于技术变革,它不仅颠覆了音乐、出版等一些行业,金融业也面临着同样的颠覆。这其中包括,传统商业银行面临来自P2P等互联网金融公司的竞争,高频交易等自动化计算机程序改变了证券市场的运行方式。而现在,在投资理财领域,新的金融投资顾问模式也不可避免地出现,填补机构投资与个人投资者之间的空白——通过使用计算机算法进行投资组合管理。

所谓智能投顾,也称机器人顾问(robo adviser)是一种在线财富管理服务,具体指根据现代资产组合理论,结合个人投资者的具体风险偏好与理财目标,通过后台算法与用户友好型界面相结合,利用交易所上市基金(ETF)组建投资证券组合,并持续跟踪市场变化,在这些资产偏离目标配置过远的时候进行再平衡。

在成熟的海外市场,智能投顾领域经过几年的发展,已经初具规模, Wealth Front、Betterment、Personal Capital都是其中佼佼者,这些机构旨在使用机构投资的理念和方法帮助个人理财。据金融数据商 Corporate Insight 的统计,截至2014年底,这些公司总管理资产规模达190亿美元,一年中总共获得2亿9千万美元的风险投资,是2013年融资额的2倍。

而反观中国市场,直到去年10月,才出现首家智能投顾——蓝海财富。虽然该公司上线后市面上都推出了一些类似产品,但整体而言,在智能投顾领域中国仍处于非常早期的阶段,面对94.1万亿元人民币的投资理财市场需求,理财顾问覆盖率还很小。

投资是以风险换收益的过程。对于个人投资者而言,相比于“求助”传统的投资咨询机构,面对新的投资顾问模式,他们将得到哪些“实惠”?

一方面,无论是传统的还是新的投顾模式,它们的盈利模式大都基于通过收取资产管理费或投资咨询费从中获利。这些智能投顾平台仍然收取相关费用,但比其他大多数投资组合管理公司的费用要低一些,同时它们似乎站的立场也和传统投顾机构有所区别。

据了解,在Wealthfront平台,低于1万美元的投资不收取任何费用,超过这个额度则每年收取0.25%的费用。Betterment则按照投资组合规模收取0.15%-0.35%的费用。这两家公司全都对基础的ETF投资额外收取大约0.15%的费用。因此散户投资者的成本加起来不高于0.5%,这比业内通常1.5%-2%的投资咨询和管理费用低得多。

另一方面,这种自动化服务依赖于更广泛的资产配置、税收优势以及资产再平衡,三者合起来能提供更高的投资回报,显然会超过额外的成本。

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