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全球经济

英国脱欧对中国利大于弊

胡月晓:对中国而言,英国脱欧可能会使人民币国际地位提高,暂时资本外流压力和国际政策调整压力也会缓解。

2016年6月24日14时许,英国脱离欧盟公投结果最终定局——英国与欧盟延续了43年的“婚姻”正式宣告终结!受此影响,全球市场,尤其是海外金融市场出现短暂性急跌,日经225指数一度跌破8%,香港恒生指数一度跌破6%,不过随后都有较大幅度回升;中国股市表现也是如出一辙。外汇市场被认为是受英国脱欧事件冲突最为直接的市场,随着公投进展的进行,市场一如预期地出现欧元和英镑跌、日元和美元涨的局面,但当脱欧公投结果最终定局后国际外汇市场也出现了企稳格局。笔者认为,由于经济层面的真实冲击很小、且各国央行已事先准备了应对预案,英国脱欧对国际金融市场的影响有限;对中国而言,更是利大于弊。

首先,英国脱欧并不等于英国终止和欧洲在经济、金融方面的一体化政策,更不等于欧盟解体。英国脱欧对欧盟的冲击,远不如先前蕞尔小国威胁退出欧元体系如成真所致影响,如冰岛、希腊等。欧元解体对欧洲金融体系的冲击是基础性的,欧洲的经济和金融、乃至全球经济和金融都会受到冲击,而此次英国脱欧更多的影响是心理层面上的。英国脱离欧盟体系后,英国和欧洲大陆间的经济和金融政策不会改变,两者间货币本来就是独立的,影响有限。由于历史和文化传统的关系,英国事实上只是欧盟技术上的国家,国民情感和认识上,英国和欧洲大陆的法、德总是心有“芥蒂”。欧元危机后,欧洲加快了全面一体化的步伐,硬是想在财政、劳动力、政治等诸方面实现统一,结果在移民政策上“引爆”了各国的民族情结,导致各国出于对本国社会和经济安全等方面的忧虑,各各“高筑墙”。

其次,全球主要央行事先已制定了协调救助预案。事件发生后,包括中国央行在内的全球主要央行纷纷表态已做好应对预案。实际上,日本央行早在2周前就对英国脱欧的冲击进行了应对准备。日本央行多次在不同场合表示,为应对英国脱欧带来的美元流动性紧张和日元上涨局面,已与欧洲央行官员进行了充分的沟通,并和美国联邦储备理事会(美联储/FED)、欧洲央行等其他央行之间,就彼此提供货币互换以应对市场冲击,做了预先安排。2008年美国金融危机的教训,让全球主要央行认识到了协调行动的重要性,面对此次英国脱欧公投事件,各国央行实际上都进有了较为充分的准备。比如,市场认为,中国近期的几次人民币中间价大幅度下调,实际上是为英国脱欧事件的冲击而进行的预先吸纳美元行为!

第三,英国脱欧利好人民币,有助于中国在国际经济事务中话语权的提升。认为英国脱欧将造成人民币贬值压力的理由,是因为欧洲货币贬值,而人民币指数的构成篮子中,日元等非欧洲货币比重远不及欧洲货币,因此英国脱欧直接带来了人民币指数下跌;另外美元走强也压制了人民币。不过,笔者认为,人民币汇率的这种影响只是临时性影响,人民币国际化是否受到冲击,才是判断事件对人民币影响有利否的基础。很显然,英国脱欧后英镑和欧元的国际地位都下降,人民币的国际地位相对上升,人民币国际化推进将在无形中得到增强的基础。另外,英国脱欧后,欧盟内部必定受到一定程度冲击,中国在和欧洲在国际经济事务谈判中将增加不少有利条件。比如,近期中国和欧洲正在谈判的市场经济地位问题、其它贸易问题等,中国受到的阻力将会减少。

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