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金融

高盛新算法取代公司债电话交易员

这家华尔街投行推出一款计算机程序,让投资者在8.4万亿美元的美国公司债市场进行交易而不必致电该行员工。

高盛(Goldman Sachs)开始悄悄推出一款计算机程序,让投资者在8.4万亿美元的美国公司债市场进行交易,而不必致电这家投行的员工。

最近几周,基金经理和交易员都收到了“高盛算法”(Goldman Sachs Algorithm)自动发出的讯息,提供可以买卖高评级公司债券的价格。该程序已在高盛的一些交易系统中悄然运行了约一年时间,只是上月在华尔街最大平台之一彭博(Bloomberg)推出后,才引起外界的关注。

扩大利用该程序的尝试是电子革命的一部分,在各银行都面临利润压力之际,这场革命正日益将电话交易挤出其最后坚守的几个市场。

由于其规模——基准优质美国企业债包括7000多种证券,每一种都包含大量的文件——公司债券市场此前被视为过于庞大和复杂,无法完全将交易留给电脑、实现自动化。

如今,买卖股票及美国政府债券的交易几乎完全实现了电子化和透明化,但同一家公司出售的两种债券可能包含有多种不同程度的风险(基于它们的规模、期限和构成),不能像股票那样互换。公司债交易在很大程度上仍依赖于语音交易或即时信息来确定价格。

虽然高盛这套系统只适用所谓的“零星交易”——即交易额低于100万美元——但其扩大使用发生在投行面临压力、要求它们在曾经利润丰厚的债券交易部门削减成本的背景下。金融危机后出台的法规也减少了银行作为投资者之间中间人的吸引力。

与彭博等平台上的其他价格列表(只给出一个指示性价格,需要向某家银行确认)不同,高盛程序中的价格可以立即执行。据一些基金经理表示,高盛算法提供的价格是动态的,响应其他交易和市场条件。

据一位基金经理表示,高盛算法每天提供7500万到1亿美元的债券进行交易,此举应能让高盛交易员和销售人员专注于利润更高的交易。高盛不愿置评。

译者/何黎

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