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2017全球展望

2017年投资者需关注的重大问题

几乎没人预料到2016年会以全球股市牛市收尾。那么,新的一年又有哪些投资者必须关注的重大问题呢?

欢迎来到新的一年,随之而来的还有投资者要面临的紧迫市场问题,他们希望平稳度过2017年,并让自己的资金赚钱。

地缘政治上的频频意外颠覆了去年的种种预期,几乎没人预料到2016年会以全球股市牛市收尾,而债券收益率仍相对较低。此时此刻,策略师会变得更擅长预测吗?在2017年头几个交易日开启之际,下面是投资者将集中思考的几大问题。

“特朗普交易”是否会让市场失望?

投资者已在突然之间相信了,美国当选总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)主政下财政刺激和减少束缚许多企业的繁重法规的组合政策,将提振美国经济,结束增长乏力和债券收益率低下的时代。酝酿已久的资金从债市流入股市的“大挪移”也已经开始。

自11月8日以来,标准普尔500指数(S&P 500)、道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)、纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)以及小盘股指数罗素2000指数(Russell 2000),都创下了高点。

与此同时,由于债券投资者预期未来经济增长加速、利率升高,10年期美国国债收益率已经从7月份1.32%的低点升至2.5%。

然而,对于一个曾被很多人判定估值过高的股市来说,这是否太过而且为时过早呢?另外,美元走强也威胁着美国跨国公司,它抵消了减税和监管放松的好处。

“华尔街往往喜欢不时地超前,这次似乎也不例外,”施罗德(Schroders)美国中小盘股票主管珍妮•琼斯(Jenny Jones)说,“我们相信(特朗普)将实现自己的许多目标,但它们可能需要9至18个月才能实现,现在却似乎接近于完全反映到了股价上。投资者很可能会失望。”

欧洲和英国如何处理退欧?

欧元/英镑或许只是世界交易量排名第8的货币对,但其价格动向为政治风险及2017年的热门交易机会提供了标尺。

关于英国为了完全控制本国边境而放弃单一市场准入的“硬退欧”的讨论,已经导致投资者减记英国资产价值——抛售英镑——而伦敦作为全球最大金融中心之一的地位也受到质疑。

在英国退欧逐步推进的背景下,欧元对英镑走软意味着,投资者的英国退欧风险溢价将减少。法国巴黎银行(BNP Paribas)的斯蒂文•塞维尔(Steven Saywell)认为,欧元兑英镑汇率将下跌。“英镑处于一个极端的价位,容易受到意外利好的影响,也易受到硬退欧的削弱,”他说。

盛宝银行(Saxo Bank)甚至预测欧元兑英镑汇率跌至1欧元兑73便士,理由是,欧洲的移民压力将迫使欧盟对英国作出让步。

鉴于法国、荷兰、意大利和德国将在2017年举行选举,英国退欧对欧元的未来意味着什么也是个问题。德意志银行(Deutsche Bank)集团首席经济学家戴维•福尔克茨-兰多(David Folkerts-Landau)和首席德国经济学家斯特凡•施奈德(Stefan Schneider)表示,如果反欧元运动在别的地方占得上风,甚至德国可能都要重新评估是否拯救欧元。“单一货币对德国而言可能利大于弊——尤其是如果德国使用自己的货币,它会大幅升值。”

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