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保险业

新险种——“中企赴美收购被拒”保险?

赴美收购的中国企业获得一个新颖解决方案:交易若被美国监管机构以国家安全为由否决,可获得保险公司赔偿。

中国企业的海外并购面临美国监管机构更加严厉的审查,如今它们获得了一个新颖的解决方案:如果收购被美国监管机构以国家安全为由否决,它们将获得保险公司的赔偿。

荣鼎咨询(Rhodium Group)的数据显示,中国内地企业去年对美投资达到创纪录的456亿美元。律师们表示,中国企业在美国和其他海外市场掀起的收购潮,吸引了美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States, 简称CFIUS)的高度关注。

例如,在上月,中国福建宏芯投资基金(Fujian Grand Chip Investment Fund)表示,在未能获得美国外国投资委员会批准之后,它撤回了对德国芯片设备制造商爱思强(Aixtron) 6.7亿欧元的收购要约。

现在,以怡安保险(Aon)为首的数家保险集团推销的产品是,如果美国监管机构否决交易,将会全额赔付外国竞标者不得不向收购对象公司支付的“反向毁约金”。

威嘉律师事务所(Weil, Gotshal & Manges)香港办公室负责人Akiko Mikumo表示:“在政府对某一笔交易的反应不确定的时候,投保很可能是慎重的。”她指出,许多收购买家已经购买了所谓的保证和陈述保单。

专家们相信,唐纳德•特朗普(Donald Trump)当选为美国总统预示着中国并购者面临更加敌意的环境。

过去,由于收购对象认为中国内地企业完成交易的确定性较低,许多中资集团不得不支付相对较高的价格。

为怡安在纽约开发这种产品的艾略特•科诺普科(Elliot Konopko)表示:“但这种保险的一个关键好处是,中方可以提交更具竞争力的报价来收购一流的上市公司。通过让中国买家有能力提供反向毁约费,确定性增强了。”

去年早些时候,一个由中国内地和香港公司组成的财团在以36亿美元收购美国打印机制造商利盟(Lexmark)的时候购买了保险。利盟吸引了许多非中国买家的兴趣,这让它有足够底气要求在美国外国投资委员会否决交易的情况下得到9000万美元的毁约费。结果,该交易获批,双方于去年末完成了交易。

律师们表示,防范美国外国投资委员会否决的投保费用通常是目标公司企业价值的0.5%-0.75%。他们补充称,就利盟而言,保费超过1000万美元。

然而,世达律师事务所(Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom)驻华盛顿合伙人律师伊万•施拉格尔(Ivan Schlager)表示,价格将会有所不同。

迄今很少有中国公司愿意为此类保险买单的公开例子,尽管科诺普科表示,自去年初首次推出以来,他已经数次卖出此类保单。

译者/邹策

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