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华尔街

一个华尔街大佬的“黑色优势”

加普:一个粗鄙且不按套路出牌的人,对经济学、策略甚至买卖股票的公司毫无兴趣,最终无情地把华尔街带向了他的方向。

许多人不信任华尔街。他们认为华尔街只是为在那里工作的人服务的一个赚钱机器,在实践中无意像其宣称的那样,为企业输送资本,并帮助企业成长壮大,从而造福于整体社会。对于这些怀疑者来说,史蒂文•科恩(Steven Cohen)是一号证据。

科恩曾经执掌的对冲基金SAC资本(SAC Capital)当年主导着华尔街的股票交易,后来在2013年承认从事内幕交易,并支付了18亿美元的罚款。科恩本人逃过了刑事起诉,尽管他是SAC资本的灵魂人物(该基金名称来自于他的姓名的首字母缩写)。现在科恩运营着一家拥有110亿美元资产的私人基金。

他可能处于低谷,但并未消失。有迹象显示,在了结一宗民事诉讼后,他将于明年再次进入对冲基金业务。这位亿万富翁最近接受了采访,在被问及SAC资本垮台的时候坦承道:“我觉得自己非常有福、非常快乐。当我从总体上回顾职业生涯的时候,我不想拿它跟世界上任何东西交换。”

不懈追踪SAC资本故事的《纽约客》(New Yorker)作家施拉哈•科哈特卡尔(Sheelah Kolhatkar)详细揭示了这家对冲基金如何变得“非常有福”——该案是继上世纪80年代末伊万•博斯基(Ivan Boesky)被判刑以来华尔街最大的内幕交易丑闻。这是一个阴暗的故事,对科恩以及为其提供便利的高盛(Goldman Sachs)等投行来说都极不光彩。

检方和监管机构无法找到科恩的罪证,尽管它们做出了极大的努力。他们取得的最大成果是将马修•马拓玛(Mathew Martoma)判刑9年,后者是科恩的亲信,从一位从事阿尔茨海默病药物试验的医生那里获得了内幕信息。没有足够证据表明科恩的行为构成犯罪,尽管SAC通过交易相关公司的股票斩获暴利。

任何看过科哈特卡尔撰写的《黑色优势》(Black Edge)的读者都不会得出科恩清白的结论。他打造了一台依赖大量数据的庞大机器,其中一些数据是非法的。就连他获得合法洞见的方式也让人皱眉。他向银行支付巨额佣金以便最先掌握新信息,让他抢在其他对冲基金和投资者前面进行交易。这使SAC得到了科恩渴求的东西:领先于竞争对手的“优势”。一位SAC的交易员当年总结道,该基金有多种优势:“白色优势”是创造合法交易机会的专业知识和洞见;“灰色优势”可能是一位公司高管在透露业绩线索时点头或眨眼,这很难算得上非法行为;还有就是马拓玛的“黑色优势”。

科恩向交易员们施加巨大压力,要求他们取得优势,自己却回避了解这些优势的性质。他要求交易策略附上1-10的“定罪评级”,而不要求解释这些策略从何而来(马拓玛给他的阿尔茨海默病交易评了9级)。这使得SAC的创始人避免了法律风险,就像“保护公司最具价值财产的护城河”一样。

最能保护他的特质是,他曾是、并且一直是出色的交易员。他是在华尔街好斗的一侧起家的,在一家名为Gruntal的交易公司、而非高盛或摩根士丹利(Morgan Stanley)等光鲜的大公司。一名前同事回忆称,科恩“比其他人出色得多”——具有独创思维、直觉灵敏、毫无忌惮并且渴望冒险。

科哈特卡尔清晰讲述了科恩如何从局外人——一个粗鄙和不按牌理出牌的人物,对经济学、策略、甚至他买卖股票的公司毫无兴趣——起步,最终无情地把华尔街带向了他的方向。他是推动力量平衡从银行转向对冲基金(监管宽松、不受约束的资本剥削者)的先驱。

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