登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我
人民币

中国央行提高逆回购利率

在美联储加息之后,中国央行周四将7天、14天和28天逆回购利率各提升10个基点,以限制汇率波动产生的影响。

中国央行(PBoC)继美联储(Fed)之后,提高了国内货币市场的利率。此举显示了该行限制资金外流的努力会如何提高其自身经济的货币紧张状况。

分析师表示,中国央行周四这一举措是前一天美联储(Fed)决定再次加息0.25个基点导致的——这是中国央行三个月内第二次推出这样的紧缩政策。

尽管理论上说中国的货币政策立场是中立的——自2015年10月以来基准利率一直没有改变过,中国央行已越来越多地把批发货币市场(即银行间市场)利率作为微调式紧缩政策手段和限制资金外流的支持手段。

周四的举措将7天、14天和28天逆回购利率各提升了10个基点,分别提升至2.45%、2.3%和2.75%。这是今年第二次实施此类提升举措。

中国央行在一份声明中表示,这一提高利率的决定“主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化”,“并不是(货币政策意义上的)加息”。

今年迄今人民币兑美元汇率已经上升0.3%,此前在2016年该汇率下降了6.5%。受到管控较少的离岸人民币汇率则在去年下跌5.8%,在今年下跌了0.3%。离岸人民币汇率往往反映了国际市场对人民币汇率的预期。

提高货币市场利率理论上会降低投资者将资金迁至境外的热情。多数贷款是以政策利率定价的,而不是以货币市场利率水平定价的——意味着此举的主要目的是限制周三美联储加息决定后的汇率波动产生的任何影响。

德国商业银行(Commerzbank)新兴市场策略师周浩表示:“展望未来,银行间市场利率的提高是否会传导至银行贷款还有待观察。”

由于多数利率是按照2月份行情在中国央行利率之上交易,此举对中国金融状况的影响很可能十分有限。中国央行也已采取措施,减少货币市场上流通的资金量。

在关注银行间市场的同时,中国政府也在把注意力从刺激经济以遏制风险(包括信贷泡沫风险)转移出来。

不过,分析师警告称,提高货币市场资金成本最终或在更大范围上反馈至经济体。

摩根大通(JPMorgan)中国首席经济学家朱海斌表示:“这其中的风险在于,批发资金状况和金融监管的收紧将对区域性银行产生巨大影响,这些区域性银行严重依赖批发融资支撑其资产负债表的快速扩张。”朱海斌警告称,这可能会削弱对实体经济的信贷支持。

他还表示:“虽然这种风险似乎并未成为现实,但是中国央行将需要小心观察政策影响,在货币政策与金融稳定之间取得平衡。”

译者/简易

FT中文网客户端
点击或扫描下载
FT中文网微信
扫描关注
FT中文网全球财经精粹,中英对照
设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×