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比特币

比特币的性质该如何界定

王倩:德国政府将比特币定义为“私人货币”,成为官方货币的竞争者,但从更深意义上讲,比特币达不到这种要求。

【编者按】今年以来,数字代币不断受到投资者的追捧,市场的持续升温也伴随着种种争议和担忧。数字代币究竟风险几何?是投资风口,还是一种新型网络诈骗?FT中文网近期组织“投资数字代币”专题,编辑事宜,联系闫曼 man.yan@ftchinese.com。

9月2日晚间,中国首家比特币交易平台——比特币中国(BTCChina)在其官网上发布公告称,该交易平台即日(2017年9月2日星期六)起暂停ICOCOIN充值与交易业务,并将于北京时间2017年9月3日星期日下午6点暂停ICOCOIN提币业务。中国监管层发出强烈监管信号。

今年年初,比特币的价格还保持在1000美元左右。而到了上个月月底,它的价格翻了4倍多,冲破了4500美元的关卡。市场分析者将这个原因归功于来自亚洲需求的增加,特别是来自日本与中国的需求扩大。例如在中国,由于北朝鲜火箭发射的政治事件使得人们将原来持有的人民币转化成比特币这种避险产品。在日本,政府已经将比特币纳入官方合法货币。所有这些都推动了比特币价格的攀升。我国政府对比特币的监管也在逐步加强。那么如何为比特币定性;它蕴含了哪些风险;它的定价是要依据货币的原理还是依据金融衍生品的原理,目前还没有一个明确的说法。

只有首先为比特币正确地定性,才能够为其正确地定价。个人认为,比特币在严格意义上讲是一种金融衍生品,而不是货币。它的风险评估与风险定价都应当按照针对金融衍生品的方法来进行。

当前金融市场对比特币的定性并未达成统一,一部分人认为它类似于电子货币。例如2013年,德国联邦政府就认可了比特币的合法地位,允许其以一种“私人货币”的形式在多边交换中被使用;但是另一部分人,例如在美国,美国税务机构并不认可比特币为货币,美国财政部门处理比特币的方式无异于对待金融市场上的股票等金融产品。

比特币不是由中央银行发行,它是由计算机在解出一个复杂的计算任务之后生成的,由一组字符和数字组成。那么它究竟是一种新形式的电子货币还是一种金融衍生品呢?我个人认为:比特币就其特征来说,无论从官方货币还是所谓的“私人货币”的角度,它都不具备作为货币的特征。

比特币不具备货币特征

广义上,货币是一种支付工具,它需要具备以下几种功能和特性:第一:在买卖双方交换商品或服务的时候,货币要具备支付功能。从这个角度来说,比特币满足了货币支付功能的特性,它已经在部分领域获得认可,成为支付商品或服务的工具,但是它缺少普遍的接受度。也就是说,到目前为止,无论是在零售业还是电子商务领域,比特币都扮演着微不足道的角色。它只在小范围被当作支付工具所接受,缺乏普遍性。此外,由于它仍旧是一种试用技术,因而也很难获得普遍的信任与接受;第二:货币是一种保存价值的工具。为了满足这个功能,货币需要具有币值稳定性的特征。比特币在这一点上,远远不能够满足这个要求。从其出现到现在,比特币的币值如过山车一样,波动率非常大。人们年初购入的比特币,半年以后价值就减半。这种情况并不少见。它的币值波动率大,价值不稳定,势必会在商品交换的时候为所交换的商品带来价值的损失。因此,从这个意义上,比特币不能够成为货币;第三:货币需要具备价值标尺的特征,它是一个计量单位。就上面阐述的原因,比特币的币值波动率大,它不能够成为价值的标尺,因为它缺乏稳定性,使得商品的价值也不断随之发生大的浮动变化,所以它不能成为一种货币。此外,从安全性的角度来说,比特币也无法胜任作为货币的角色。经常发生的网络黑客盗窃案件使得其不容易被保存。

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