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中国

FT社评:中国放宽外资参与金融业限制值得欢迎

中国放宽对金融机构外资所有权限制可以促进专业精神,加强与外部世界的联系,并为境外机构提供一些真正的机会。

中国有句老话:来而不往非礼也。美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)上周访华时说了很多好话,一度把中国国家主席习近平形容为一个“非常特别的人”。因此,在一个层面上,北京方面在上周五特朗普离开中国几小时后宣布的一项金融市场自由化举措,可能被解读为一种回报。

但这类象征意义是中国放宽对金融服务企业外资所有权限制最不重要的方面。根据这一宣布,外资公司将被允许在其与中国证券公司和寿险公司的合资企业中持有多数股权。此外,根据中国国务院的一份声明,外资银行在中资银行和资产管理公司的持股上限将被取消。

这一举措在两个方面十分重要。自2001年中国加入世界贸易组织(WTO)以来,此举(完整的实施时间表仍有待公布)是中国在金融服务业最大的自由化举措之一。迄今中国在一系列行业利用合资要求和所有权上限来保护本土公司免受竞争,并且诱使外资企业分享技术和专长。

但是这一放开也是北京方面给自己的礼物。中国需要世界顶级银行、保险公司和投资基金能够给国内市场带来的治理标准和竞争。如果这一点需要证明的话,中国人民银行(PBoC)行长周小川的话就是最好的证明。

周小川本月在央行官网上发表文章,指出高杠杆是中国金融体系脆弱性的总根源,并指责“金融‘大鳄’与握有审批权监管权的‘内鬼’”加剧风险。周小川在今年6月曾表示,缺乏外资竞争已导致中国金融企业“懒惰”。

对境外机构来说,对华投资的吸引力随行业领域而异。银行也许不会抓住这个机会服务于已经是世界上杠杆最高、负债最沉重的中国企业部门。实际上,多家西方机构,包括高盛(Goldman Sachs)、瑞银(UBS)、花旗集团(Citigroup)和美国银行(Bank of America),已经剥离了它们在中国大型商业银行持有的少数股权。

资产管理公司更有可能被吸引。中国股市和债市对境外投资者的开放度近年有了明显提高。

明年将会出现的另一个根本转变是,中国A股将首次被纳入国际基准MSCI新兴市场指数(MSCI emerging markets index)。北京方面热衷于通过吸引大型国际基金落户上海和深圳来提高本地基金管理公司的专业水平。

但这一切都不太可能意味着中国准备向外资让出多少金融影响力。中国几乎所有银行、保险公司和基金都保持全部或部分国有,使北京方面在其认为必要的时候能够刺激经济,迅速消除金融风险,以及控制跨境资本流动。这当然会压抑境外投资者的积极性。

不过,中国放开外资参与国内金融业的举措是值得欢迎的。在最理想的情形下,它可以促进专业精神,加强与外部世界的联系,并为境外机构提供一些真正的机会,甚至是巨大的机会。

译者/和风

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