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蚂蚁金服

Lex专栏:蚂蚁金服收购速汇金失败的启示

这笔交易被美国当局以国家安全为由否决,以后任何想在美国收购具有重要意义的东西的中国企业都应该放弃。

是时候面对跨境并购的现实了。阿里巴巴(Alibaba)创始人马云(Jack Ma)比其他商业领袖更早、更卖力地向特朗普政府献殷勤。这样的奉承未能带来好的结果。周二,马云控制的蚂蚁金服(Ant Financial)以12亿美元收购速汇金(MoneyGram)的交易被美国外国投资委员会(CFIUS)以国家安全为由否决。

一段时间以来很明显的是,中国企业对美国半导体资产的竞购是徒劳的。在这起支付服务并购交易告吹之后,所有想要在美国收购任何具有重要意义的东西的中国企业都应该放弃。

美国外国投资委员会的工作是不透明的,在奥巴马政府时期,这样一笔收购速汇金的交易可能会在数据安全方面受到严格审查,但很难忽略政府中对华鹰派的影响。

在中国活跃的美国企业应该警惕负面反响。任何收到中国企业竞购意向的美国企业都应该以极度谨慎的态度来应对。在去年1月收到蚂蚁金服每股13.25美元、合计8.8亿美元的收购要约之后,速汇金收到了Euronet Worldwide每股15.2美元的要约。尽管名字中带有“世界”(Worldwide),但Euronet Worldwide是一家总部位于堪萨斯城的企业。MoneyGram更青睐蚂蚁金服在之后提出的每股18美元的要约无可指摘,但事后看来它应该接受Euronet Worldwide的要约。

Euronet会再尝试收购速汇金吗?Euronet长期以来一直渴望把速汇金收入囊中,10年前还曾对该公司发起恶意收购(报价16.5亿美元)未果。然而,在没有竞购对手的情况下,Euronet可以等待更好的收购机会:在蚂蚁金服收购交易失败之后,速汇金的股价只下跌了5%。这可能反映出,对速汇金和蚂蚁金服在收购交易失败之际宣布双方建立更松散合作关系一事,速汇金股东过于乐观,认为这种合作可能带来增长机会。

接受蚂蚁金服收购要约时,速汇金必须说明为何仅靠自身无法成功。速汇金陈述的理由是强有力的,这令人担忧,它的理由包括其近五分之一的收入依赖沃尔玛(Walmart)而导致的风险,及其垃圾债务带来的沉重负担。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/徐行

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