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贸易战

贸易战下的全球贸易能否复苏?

赵洪岩、盛柳刚:美中贸易大战一触即发,全球贸易复苏势头会就此逆转吗?贸易战不足以逆转复苏趋势,今年全球贸易大概率维持增长。

特朗普自从当选美国总统以来,高喊“美国优先”的口号,倡导贸易保护的单边主义,2018年更是付诸实践,连续祭出大招:先是对太阳能板和洗衣机进口征收高额保护性关税;接着终裁决定对进口中国铝箔征高额的“反倾销反补贴”税;三月份挑起了全球范围的钢铝贸易战,引起了巨大的国际反响和金融市场波动。近日特朗普又宣布拟对600亿美元中国输美产品开征25%关税,美中贸易大战一触即发。贸易战阴霾笼罩,全球贸易复苏势头会就此逆转吗?2017年全球贸易量价齐升的复苏是否只是昙花一现?这恐怕是全球领导人和金融市场投资者最为关注的问题。我们认为,尽管贸易战阴云密布,但不足以逆转全球商品贸易复苏的趋势,今年全球贸易大概率会在市场的胆战心惊中继续维持增长态势。

首先回顾一下近几年全球商品贸易的复苏状况。全球贸易在2015-2016两年间陷入衰退,复苏的拐点出现在2016年11月,贸易增速由负转正。有意思的是,这个月也正是特朗普意外击败希拉里当选美国总统的时候。由于英国退欧和特朗普当选,2017年年初时国际经济也笼罩在一片贸易保护主义的反全球化阴云之下。但是2017年全球贸易名义增速是出乎预料的强劲,高达10.6%,不仅扭转了过去两年的负增长态势,也是2012年以来的最高同比增速。在本轮贸易复苏中,新兴市场虽然份额低,但反弹更快,贡献了一半的全球出口增长,与发达国家相当。同时,贸易价格和贸易量都实现快速增长。全球出口量增长率为4.4%,高于2016年的1.5%,同期出口价格增长了5.9%,远高于2016年的负增长率4.5%。贸易量价齐升反映了全球经济的真实需求在增加。

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