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美国

贝莱德推出“无枪”基金

贝莱德的社会责任共同基金和ETF将不投资枪械制造商和大多数枪支零售商。越来越多的投资者采取“ESG”策略。

受够了枪支暴力的美国人现在有机会用他们的钱包说话了。上周,全球最大的投资管理公司贝莱德(BlackRock)表示,它正在为那些希望避开AR-15步枪和其他民用枪支的投资者提供多种选择。

贝莱德更广泛的有社会责任心的共同基金和交易所交易基金(ETF),将不投资枪械制造商和大多数枪支零售商。过去,此类基金不投资制造集束炸弹、核反应堆和香烟的公司,而偏爱那些被评为有社会责任心的公司。贝莱德的机构投资者将会得到一个更有针对性的选择:他们可以从他们的养老保险计划中剔除枪支类股票,并在他们的雇员养老金计划选项中纳入不含枪械制造商的指数基金,而不需要完全进行道德投资。

对贝莱德来说,这一水平的定向回避是前所未有的。今年2月,佛罗里达州玛乔丽•斯通曼•道格拉斯高中(Marjory Stoneman Douglas High School)有17人遭到屠杀,引发了针对美国宽松枪支法的广泛抗议,导致这家投资公司开始关注这个问题。同时,不久以前,贝莱德首席执行官拉里•芬克(Larry Fink)警告企业,仅有财务业绩还不够——它们还必须“为社会做出积极贡献”。

这是一个高尚的想法,但长期以来,投资者一直对这种既要努力行善、又要赚大钱的想法对其投资组合的潜在影响持谨慎态度。

“罪恶股票”——销售酒精、烟草、武器和赌博产品的公司的股票——在历史上的表现比整体市场要好。挪威最近的经历倾向于支持这一观点。从2004年开始,该国的主权财富基金在其广泛的股权投资中剔除了此类股票。该决定令其每年回报率减少了约0.1个百分点。另一方面,该基金计算出,出于特定的环境、人权和其他道德问题剔除个别公司,使每年的回报率提高了0.04个百分点。该基金估计,在12年里,道德投资的回报率相比其股票基准跑输了1.6个百分点。

挪威认为,推行其道德议程的收获,远远大于少量的利润损失。在2016年,该国财政部扩大了禁令范围,把大型煤炭生产商包括进来。出于经济原因,财政部正在讨论是否要将石油公司列入名单。

越来越多的投资者开始追随它们的脚步。全球可持续投资联盟(GSIA)发表于2016年的上一份报告发现,有近23万亿美元的资产在根据环境、社会和治理(ESG)标准管理,较2014年增长25%。

这些“ESG”策略不仅变得越来越流行,而且更加成熟。对于那些想遵循自己的原则、但也追踪一个指数的投资者,投资组合经理们正在想方设法“优化”ESG基金,在剔除一些公司的同时,增持那些具有类似特点、但道德和治理方面得分更高的公司。

贝莱德发现,它可以将投资组合的ESG评级提高一级(从BBB级到A级),并将跟踪误差保持在10个基点以下。提升两级至AA级则会导致50个基点的跟踪误差。另一家资产管理公司荷宝(Robeco)在2017年进行的一项研究发现,通过筛选其他类型的投资因子(比如高利润率),可以复制罪恶股票的优异表现。

就美国枪械类股票而言,那些希望遵循自己的原则、避开该行业的投资者,所冒的风险也许比他们曾经担心的要小。毕竟,美国枪支零售业正在苦苦挣扎,其中包括一些最知名的出售枪支的商店:沃尔玛(Walmart)、克罗格(Kroger)和露营世界(Camping World)的股价自帕克兰(Parkland)枪击案以来都下跌了15%以上,知名枪械制造商雷明顿(Remington)在3月份宣布破产。

译者/何黎

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