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中国经济

中国收紧棚改货币化补贴

棚户区改造的货币化安置被认为助长了房价上涨。分析师表示,收紧货币化补贴将削弱房地产需求,导致建筑活动减少。

中国正在退出一项自2016年以来向购房者提供了逾1万亿元人民币补贴的政策,在各界普遍担忧房地产泡沫之际,这一政策逆转给住宅房地产市场带来震动。

中国国家开发银行(China Development Bank,简称:国开行)一名高管本月在一家大型投行组织的电话会议上说,国开行正在收紧棚改贷款的审批。中国内地房地产股应声大幅下挫。

作为资产规模达2.4万亿美元的国有政策性银行,国开行是中国棚户区改造贷款的主要来源。这项政策最初是一项支持城镇改造的贷款计划,但后来演变为向拆迁居民支付现金补偿。

国开行表示,这名未透露姓名高管的言论“不代表国家开发银行”。但专家表示,棚户区改造政策助长了房价的快速上涨,需要彻底调整。

尽管总体经济增速放缓,但房地产投资和房屋销售近几个月仍保持强劲势头。分析师表示,收紧货币化补贴将削弱房地产需求,导致建筑活动减少。

李克强总理在东北辽宁省担任省委书记期间,于2005年率先推出了棚户区改造政策。这项政策为城镇危旧居民区的拆除和重建活动提供资金,后来被推广到全国。

2014年棚户区改造加快,中国央行推出了一个名为“抵押补充贷款”(PSL)的货币政策工具,直接向国开行划拨专门用于棚户区改造贷款的资金。转折点出现在2015年。在住房市场急剧下滑导致未售出房屋大幅增加的情况下,中国国务院允许地方政府向棚户区居民提供现金补偿,而不是在棚户区新建公寓来进行实物安置。

“实物安置不影响供需平衡,是市场的一种自我调节,”中国财政部下属智库中国财政科学研究院(Chinese Academy of Fiscal Sciences)金融研究中心主任赵全厚说,“但货币化安置意味着拆除旧建筑,但不建新的来替代它们,因此需求出现净增长,这对市场的影响很大。”

货币化安置符合当时形势,前几年在新建住房严重供应过剩的压力下,三四线城市的住房市场艰难挣扎。

根据中信证券(Citic Securities)的数据,棚户区改造的总投资达到1.8万亿元人民币。货币化安置的比例从2014年的不到十分之一,上升至去年的约60%。

但中信证券和其他机构的专家预计,今年的货币化安置比例将大幅下降。

“这项政策基本上是从央行直接向国开行放款。这刺激了大量房地产需求,也扩大了基础货币供应,”光大证券(Everbright Securities)首席经济学家徐高说,“未来这一政策需要调整。”

译者/何黎

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