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中国互联网企业

中国科技巨擘股价进入“焦虑区间”

除了受美国同行股价动荡影响之外,中国科技公司在与更多“恶魔”作斗争,包括美中贸易战、人民币贬值以及流动性收紧。

Facebook和Twitter遭遇的抛售已经波及中国科技股,使得腾讯(Tencent)等中国巨擘的股价相比1月峰值水平下跌逾四分之一,跌入熊市区间。

但在用户增长放缓带来的市场情绪恶化导致美国标普500(S&P 500)指数科技板块失去2800亿美元市值的同时,中国的科技股在与更多恶魔作斗争:华盛顿和北京正在开打的贸易战、人民币贬值以及流动性收紧。

“中国整个互联网板块目前的下滑在更大程度上是由宏观因素驱动的,”伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)高级分析师戴昊(David Dai)表示。他补充说,估值仍然处于历史区间的较高端——不在泡沫区间,但足以让投资者在负面消息传出时“紧张不安”。

和美国一样,近期发生了几起负面消息事件,尤其是涉及百度(Baidu)、阿里巴巴(Alibaba)和腾讯三家的情况,被称为“BAT”的这三个科技巨擘主导着中国科技行业。

对于计划在两周后报告季度业绩的腾讯,投资者担心游戏业务增长放缓,同时新监管规定将侵蚀其第三方支付业务的利息收入。后者也影响竞争对手阿里巴巴,其股价自6月中旬以来下跌了12%。

对腾讯而言,游戏业务是助推增长的引擎。《绝地求生》(Playerunknown's Battlegrounds)——玩家必须在一个虚拟岛屿上搜寻武器和杀死其他岛上的人,以求生存下来——已被证明非常受游戏玩家欢迎。然而,如何从中赚钱却更加难以捉摸。

“《绝地求生》手游版风靡一时……正在蚕食玩家在其他传统游戏上花费的时间和金钱,”摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师们指出。

该行分析师们预测,第二季度游戏总营收同比仅增长2%,环比下降16%。他们称,非常受欢迎的《王者荣耀》(Honour of Kings)——由五个各显神通的英雄组成的团队进行对战,力求攻破对方的大本营——“在今年3月达到巅峰后,正在进入成熟阶段”。

对第三方支付的监管加强——主要针对过去五年左右在市场上冒出来的P2P贷款机构——也将侵蚀营收;从1月起,客户存款必须放在托管账户中,而不能赚取利息。

对于更广泛的科技股板块,更严格的监管正在打击曾经受到追捧的金融科技板块,使趣店(Qudian)和拍拍贷(Ppdai)的市值自去年末上市以来分别缩水68%和64%。“眼下不热门的科技股就是那些金融科技股,”一位银行家表示。

投资者也开始担心现金消耗,后者是全球科技初创企业的必要条件。然而,就像在其他领域一样,中国将此提升至一个新水平:无论是自行车共享,送餐还是支付,腾讯和阿里巴巴都会动用各自的雄厚财力烧钱角力,争夺市场份额。

流动性也在退潮。上市近一个月后,智能手机制造商小米(Xiaomi)的股价如今接近其发行价。

译者/和风

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