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市场

中美贸易谈判牵动市场神经

在市场处于创纪录高点而企业信心黯淡之际,基金经理很难确定投资配置。中美贸易谈判前景不明,让市场对企业盈利和全球增长感到担忧。

在唐纳德•特朗普(Donald Trump)与中国国家主席习近平在20国集团(G20)日本峰会上宣布贸易战休战时,特朗普在Twitter上发布帖子。特朗普表示,在一次“很棒”的会见后,二人同意重启谈判。

接着他补充称:“对我来说,交易的质量比速度重要的多。我不着急,但情况看上去非常好!”

在中美贸易谈判于5月破裂后,这则消息受到全世界的欢迎,美国、亚洲和欧洲市场出现反弹。

然而,两周过去了,特朗普的“不着急”言论让很多投资者感到心神不宁。

在市场处于创纪录高点而企业信心黯淡之际,基金经理很难确定资产组合的投资配置。在没有协议的情况下,市场对企业盈利和全球增长的前景感到担忧。

英美基金管理公司骏利亨德森(Janus Henderson)驻英国多元资产团队负责人保罗•奥康纳(Paul O'Connor)表示,日本峰会的结果避免了一些“更负面的结果”,例如关税升级。

但他补充称:“这是停火,甚至谈不上休战。如果你看看峰会上达成的内容,你会发现具体细节很少。”

“很难确定这会持续多久。”

中美贸易不和已酝酿多年,甚至在赢得2016年美国总统大选之前,特朗普就在抱怨中国的贸易做法了。

去年,在对中国贸易政策进行调查后,美国对价值几千亿美元的中国商品加征关税。作为报复,中国也对美国商品加征了关税。去年12月,两国宣布休战,但谈判在今年春季破裂了。

接着,美国表示,将把部分中国产品的关税从10%提高到25%,美国还表示,计划采取更多措施。与此同时,中国也上调了美国商品的关税。

在贸易争端升级之际,企业信心受损。今年6月,摩根大通(JPMorgan)和IHS Markit共同编制的全球制造业指数降至2012年以来最低水平,新订单数量大幅减少,企业乐观情绪降至创纪录低点。6月的数字为49.4,5月为49.8,这表明多数企业报告产出下滑。

奥康纳表示:“围绕贸易的不确定性正令企业信心严重承压。”他指出,在贸易局势明朗之前,很多企业不愿投资于资本支出。

规模为3370亿英镑的基金公司英杰华投资(Aviva Investors)投资战略主管兼首席经济学家迈克尔•格雷迪(Michael Grady)表示,过去3个月,全球增长前景恶化,主要是因为贸易紧张,这损害了市场信心。

同时,他暗示,美国就保护其企业和国家利益达成了跨党派共识,这意味着这个问题可能会挥之不去。

格雷迪表示:“考虑到要在这种环境下管理投资组合,这让情况变得非常令人担忧。”

基金经理多次把贸易战列为市场面临的重大风险。根据美国银行(Bank of America)对基金经理的调查,上月,在接受调查的投资者中,有56%表示贸易战是市场的最大尾部风险,比5月高出19个百分点,超过了过去16个月中14个月的数字。

最终是否达成协议是挂在基金经理嘴边、关系到巨额资金的问题。

主动型固定收益资产管理公司BlueBay Asset Management首席投资策略师戴维•赖利(David Riley)认为,中美将“在贸易问题上达成某种解决方案或协议”,但这种紧张关系将继续。

规模为1790亿欧元的基金管理公司荷宝(Robeco)基础股票业务全球主管法比亚纳•费代利(Fabiana Fedeli)认为,贸易协议将达成,但花费的时间将超过预期,而且会出现“很多反复”。

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