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区块链与数字货币

Libra与监管科技:数字货币时代的变革

吴金铎:目前数字货币还不足以撼动传统法币,但确实会出现法定数字货币和私人数字货币,以及传统法币与私人数字货币等多重货币竞争的格局。

“政府垄断货币供应如果被废除,私人机构供应不同的货币,会出现什么样的情形?”这是40多年前哈耶克在《货币的非国家化》一书中提出的设想。2019年Facebook 加密数字货币Libra的诞生,标志着数字货币新时代的开启,哈耶克“货币非国家化”和多元化货币的设想已逐渐变成现实。尽管美国众议院发函要求Facebook停止数字货币Libra及Calibra相关的钱包项目,但毫无疑问数字货币和虚拟资产发展已势不可挡。与之前反对声音不同,2019年7月国际清算银行(BIS)总裁Agustin Carstens首次表示“将支持各国央行加速发行央行数字货币”。IMF总裁拉加德近期也表示IMF拟根据SDR机制推出一个全球数字货币——IMF Coin,数字货币得到国际权威金融机构的正式认可和支持。越来越多的官方机构开始重新审视区块链技术和数字货币的发展潮流。欧洲央行、新加坡金管局及中国央行已投入数字货币研究多年,并且已进入技术测试阶段。乌拉圭央行已经在有限规模内试点发行了CBDC;巴巴多斯和菲律宾央行支持私营部门法定数字货币(DFC)。私人数字货币也如雨后春笋般出现。2019年2 月,摩根大通发布了自己的数字货币“摩根币”(JMP coin),用于机构间清算。同期IBM 也宣布了自己的跨境支付区块链系统“World Wire”。无论Libra是否落地,以什么样的方式落地,科技与金融的融合,数字货币与虚拟资产的趋势已经无法阻挡。尽管在7月16日“Libra之父”马库斯出席美国参议院听证会的证词中强调“Libra无意与任何主权货币竞争”,但事实上,除了哈耶克所预言的“货币非国家化”与法币之间的竞争,未来多元化货币竞争还存在于非国家化货币(私人货币)之间、数字货币与传统货币之间。

货币的金融学定义看Libra为代表的私人数字货币

Libra项目负责人马库斯在7月16日国会听证会的证词中把Libra的功能定位为基础设施建设,并重点强调了它在数字货币领域的领先,以及支付领域的创新。那么Libra算不算货币?这个问题关系到Libra这类数字货币能不能影响货币供给和货币政策,是否会削弱法币的铸币税。根据货币金融学定义,货币具有四重功能,一是充当交易媒介,二是计价单位,三是价值储藏手段,四是提供延期支付,交易媒介是货币的首要职能。货币产生的起源,始于物物交换。随着交易媒介从金银铜等金属演变成纸币、以及现在的支票、信用卡、电子货币等,货币的交易媒介功能逐渐从货币中分离出来。互联网零售支付的普及,极大的便捷了交易和支付,互联网支付体系已独立于货币。更进一步的,Libra把互联网支付体系的范围进一步扩大到全球,相对于VISA等国际银联卡,降低了跨境结算和国际汇款成本,而且节省了支付时间。据Facebook白皮书的数据,目前跨国汇款全球平均费率7.7%,使用加密数字货币进行资金交易,其成本将大大低于这一水平。

关于数字货币的计价功能,存在一些争议,事实上数字货币可以间接被当作计价单位。Libra是否可以在某些国家,某些区域试行以Libra给商品标价,目前Facebook发布的白皮书未明确。无论是支付宝、微信,还是比特币和以太坊,或是Libra都不能直接给成千上万的实体商品计价。但与其它数字货币不同的是,Libra持有人可以根据市场汇率将持有的天秤币兑换为法币,因此1美元的商品可以间接标价为若干单位的Libra,Libra可以间接被认作计价单位。这一点Libra为首的加密数字货币又不同于电子货币。

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