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人民币

中国利用汇率缓和贸易战影响

中美贸易战证明了中国政府管理人民币汇率的能力。人民币“破7”表明,北京方面认为近期与美国达成贸易协议的希望渺茫。

如果在2016年底,人民币“破7”(即跌破1美元兑7元人民币),那会是一个迹象,表明中国政府可能失去了对其小心管理的人民币汇率的控制,甚至是对其位居世界第二的经济的控制。但人民币在这个关口附近徘徊了近三年后,于周一上午终于突破它时,北京方面风平浪静。

就在几天前,美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)威胁下月将对所有中国输美商品征收惩罚性关税,这并非巧合。人民币“破7”是中国政府精心策划的一场赌博,可以在不引发资本外逃的情况下,利用汇率缓解目前中美贸易战的最糟糕影响。

2016年底和现在的主要区别在于,3年前,在经历了一轮长期的市场和汇率动荡后,当时北京方面正努力提振国内外对人民币的信心。

尽管当时的动荡很糟糕,但2016年底实施的严格资本管制发挥了作用,遏制了资本外逃,并使中国的外汇储备保持在3万亿美元以上。中国央行还通过与国有金融机构密切合作,增强了外界对它有能力在最重要的离岸市场——香港——以及在岸市场控制人民币汇率的信心。

特朗普与中国国家主席习近平在贸易战中的较量证明了北京方面管理人民币汇率的能力。

2018年年中,特朗普首次表现出决心,要与这个美国主要的地缘政治对手展开、并升级一场史无前例的贸易战。之后,人民币汇率缓慢但稳步下跌,从约1美元兑6.4元人民币跌至当年1美元兑6.97元人民币的低点。

这在一定程度上减轻了特朗普初期加征关税带来的刺痛。但北京方面也在小心翼翼地不让人民币“破7”,担心这会损害中美贸易协议的前景。

今年也是如此。在两国似乎即将达成协议时,北京方面就引导人民币对美元升值,而每当两国关系恶化——像今年5月发生的最戏剧性的一幕一样——人民币兑美元汇率就会向7附近回落。

人民币“破7”表明,北京方面目前认为,近期与美国达成贸易协议的希望渺茫。这也是对美国总统提的一个醒:对于在动荡时期管理中国日益由政府主导的经济,习近平所掌握的调控手段远比特朗普在美国能够操作的手段多。

译者/何黎

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