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特朗普

特朗普推文推高债券市场波动率

摩根大通的策略师们编制了Volfefe指数,衡量特朗普推文对债券市场的影响,结果发现它们确实推高隐含波动率。

最近,美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)在更加频繁地发推文。

坏消息是,尽管远离这个社交媒体平台有益于心理健康,但如果你从事资产管理为生,你就不能忽视他。

摩根大通(JPMorgan Chase)的策略师们对数字进行了分析,结果编制出了——我们不得不为这里展示出的南极那么冷的冷幽默喝彩——“Volfefe指数”。

该指数以2017年特朗普发表的令人费解的“covfefe”推文命名,旨在确定@realDonaldTrump(特朗普的Twitter账号)对债券市场的影响程度。简言之:相当大。

“总统的言论……从统计上来看,在提升隐含波动率方面发挥了很大作用,”摩根大通在纽约的这个三人团队在上周晚些时候发布的一份报告中写道。“今年8月,影响市场的推文频繁出现。”

当然,这个自由世界领导人的推文的影响取决于它们的内容。他喜欢批评伦敦市长、转发右翼推文和抨击“假新闻”媒体,这些内容不太可能影响市场。

但他日益聚焦于美中贸易谈判以及货币政策,这是一个重大转变。在货币政策方面,值得注意的是,特朗普不仅将矛头对准了美联储(Fed)主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)(他上周感叹道:“我是在哪里找到杰罗姆这个家伙的?”),而且还对准了欧洲央行(ECB)行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi),他认为德拉吉“对美国非常不公平!”。他可能在Twitter上引导货币战,这种前景值得认真对待。

总的来说,总统一个月发表的推文数量大幅增加,而发推文5分钟内10年期美国国债收益率至少出现0.5个基点的波动。Volfefe指数从今年早些时候的平均0.05上升到现在的0.1。隐含波动率——衡量交易者对价格走势的预期——显示出这种压力。

摩根大通计算,在特朗普在过去一年的交易时间内发表的大约4000条推文中,有146条被证明影响到了市场。该行表示,对交易员而言可喜的是,这些推文大多“正好是在美国利率市场中当天流动性最佳的一些时间段里发出的”。这意味着至少有可能对特朗普就全球贸易以及全球货币政策制定者的困境发表的声明及时做出反应。

虽然这些声明可能刺激市场,但目前尚不清楚它们是否也会煽动总统的核心选民。摩根大通计算,自今年年初以来,影响市场的推文吸引的关注者的支持性反应越来越少。点赞和转发似乎与金融市场波动关联不大。

译者/裴伴

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