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全球供应链冲击

ESG可以降低科技股的投资风险

陈惠仁:中国目前还是世界上高增长低市盈率的市场,未来的新兴产业、创新科技还有无限潜力,中国依然是世界上最具投资价值的市场之一。

中国市场于过去一年频频传出针对科技巨头的监管重磅消息,包括阿里巴巴的反垄断罚款、滴滴出行的数据安全,在线游戏的双减双打措施等。资本市场因摸不清中国监管部门的方向,恐慌性抛售中国科网股票,甚至波及所有中概股。

实际上,理解中国的监管方向,必须更立体地把所有政策串联起来,组成一个更大的蓝图。一连串监管举措的出台从公平竞争、产品责任、社会效益等方面彰显了政府不以牺牲社会成本发展商业的决心。面对愈趋严峻的监管环境,如果社会成本没有被纳入企业的经营决策中,企业甚至可能丧失经营的合法性。笔者相信过去几个经济周期行之有效的主题式投资(Thematic Investment)已无法应对新环境,但因此避开中国亦非明智。投资者应更专注自下而上(Bottom-up)的评核投资法,并在投资分析中注入环境、社会及管治(ESG)框架,减低投资中国的政策风险。

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