2020年是一个特别的年份,新冠疫情正在导致世界迅速进入零利率时代。
2020年3月15日,美联储宣布降息,将联邦基金利率从1.25%下调至0.25%,几近为零。事实上这不是历史首次,早在08年金融危机期间,美联储就曾将利率从2%下调至0.2%,并一直维持了7年,直至2015年10月才逐步回调。欧洲和日本也是如此。2009年5月,欧元区央行(ECB)将边际贷款便利利率从5.3%下调至1.8%,2014年进一步下调至0.4%,此后一直维持在这个水平,存款利率则一路从3.3%下调至-0.5%,这意味着,金融机构在央行的存款不仅没有利息,还要被收取罚息。日本零利率时代开启得更早,日本银行早在1995年就将贴现率(商业银行向央行的贷款利率)从1.8%降低至0.5%,2001年降至0.1%,随后经历了一段短暂的回调(至0.8%),金融危机期间再次降至0.3%,日本银行的超额存款准备金利率则从2016年开始就进入负数区间。中国虽然还没有正式进入零利率时代,但整体趋势和欧美日非常相似,主要利率经过08年的金融危机都降了一半。