各位领导，各位嘉宾，大家好！今天下午和大家分享我的发言。作为建银投资集团建投华科，刚才黄总说了，我们在过去的时间里，对跟互联网相关的尤其是智能交通领域，我们做了一些投资的尝试。今天我发言的主题是传统产业+互联网，引领出行行业投资的新趋势。
我特别着重强调的是传统产业+互联网的这个模式。
大家观察一下，2015年一直到2016年是中国的互联网投资非常热闹的一段时间。在这里我们可以有一个数字的显示。2015年整体投融资规模达到853亿美元，其中我们找到的案例1100个左右，是涉及到互联网投资。在这其中有将近300亿美元的投资是互联网相关的投融资。在2015年整个一年中，互联网投融资披露的规模环比2014年增长316%，在既往时间中，整个相关于互联网的投资在2015年是一个比较大的爆发年。
与此对应的是，我们经常讨论的话题，投资的互联网企业比较多了，在2015、2016年出现了另外一点，是与此相关的互联网创业企业的倒闭潮。很多企业投得快，烧钱快，死得也快。我们发现有几个问题，第一，在互联网领域单纯依赖烧钱的模式是目前比较大的例子。最近我们倒掉了一批汽车服务中和洗车相关的企业，按照我的观察，我对这块的投资有比较负面的评价。举个例子，你在自己的小区里，我曾经花了45分钟看到一家上门服务的洗车企业。从它到小区把车辆停下来，提供服务，包括在地上为了整洁会铺着很好的防护措施，到这中间小区的保安出来干预，到最后整个洗车完成，一共45分钟。我后来问了一下，洗车企业能够拿到的收入是多少，我再算他从出发到为客户提供服务，我觉得他这一个服务肯定会赔很多钱。所以，在这种企业中，如果没有后期比较强的支持，这种企业如果断了资金基本上会死掉。
缺乏明显的价值创造。还是以这个案例为主，我和洗车工人聊天，他说洗完车以后我想开发您的保险和其他的一些服务，但我觉得这块很困难，您无法形成对客户的黏性服务，这导致有一批企业死掉。
第二，过于注重线上。我们今天的主题为什么叫做+互联网，这些过于注重线上的服务也是当前一批创业企业出现的问题，大量O2O的企业注重线上，对线下资源的掌控有所不足，导致线下资源的缺乏，线上和线下互动形成不起来，也会导致一些企业出现问题。
有关互联网未来发展的趋势，2015年甚至2014年的时候，我们曾经听到更多的词是颠覆。互联网企业会颠覆一大批传统企业的发展。实际上从2015年到2016年运行的效果来讲，我们更强调是一种融合，而不是一种颠覆。随着金融教育和医疗，我们会看到市场的检验，会让投资者和创业者变得越来越理性，同时我们看到互联网技术已经不是很神秘的一种技术，对传统产业大多数形成不了颠覆，而是融合。这种融合表现为线上线下传统产业和互联网技术的融合，比如京东线下快速物流配送就是他给投资者带来价值重要的一环。
我们看传统产业+互联网升级改造过程中，我们重点关注目前一些热点领域，比如TMT+民生领域，这方面比较突出的是互联网医疗，现在很多企业在向互联网领域进军，但如果把传统的医疗资源对接互联网服务，目前还有很多的困难，这种困难表现在政策方面，表现在我们的医疗资源的匮乏上。
还有互联网旅游，这是和我们的消费服务相关的。再就是互联网的金融和教育方面。在互联网，TMT+信息的方面，我们会看到目前从投资的潮流来讲，有关大数据、云计算和物联网应用方面，也是形成一定的热潮。
三是TMT+技术，这里面一是智能交通，这是我们在过去的两年中比较聚焦的领域。智能交通从水上到路上到出行方式、出行工具、天上飞的飞机，这些智能交通领域有潜在的很多的加技术方面的投资机会。另外像智能制造、硬件和人工智能，这也是目前最新的热点。
我们聚焦到我们投资的一个主题智能交通。可以说在过去来讲，智能交通行业保持一个高速增长的态势。智能交通是借助于移动互联网、云计算、数据和物联网的先进技术和理念，把传统的交通运输业和互联网进行有效渗透和融合，形成了线上资源的合理分配，线下高效优质运行的新的业态和新的模式。从“十二五”规划我们做了一个统计，在智能交通领域“十二五”规划进入了快速发展黄金期。2015年智能交通行业的市场规模超过700亿元，它五年的复合增长率达到20%。有一个数据统计，我们大概能够预测在2020年，未来五年，它的市场规模有可能会达到1000亿元。
在总结过去我们对交通行业的一些认知方面来讲，我们认为智能交通行业增长的驱动力有三个。
一是国家政策的支持。刚才我们谈到了交通运输行业本身是国家政策重点扶持的一个领域，“十三五”规划是重点推进的行业之一。智能交通和传统的交通运输业是在+互联网方面被我国现在的领导人多次多场反复提及，以国务院为代表的政府部门先后出台了各类的配套的激励政策，无疑将推动整个交通行业的蓬勃发展。
二是我们看到从现在一个需求，就是缓解城市交通拥堵的需求。在城市交通方面，我们现在看到不少的一二级的城市和省会城市堵车已经成为常态。在这样一块我们也观察到在一些经济发达的中小城市，交通拥堵也是呈现蔓延的趋势。随着汽车保有量的持续性增长，城市交通的负荷过重，势必造成城市的拥堵日益严重。在这种情况下，各地政府都迫切需要通过智能交通的一些手法、工具和出行的新理念来解决当前城市交通拥堵的大问题。
三是我们认为目前新兴技术方面发展非常快，进入了日趋成熟的阶段。这些新的技术包括地理定位、无线射频、图像识别、人工智能和物联网，这些技术在过去几年内都得到了长足的发展。我的朋友有买特斯拉车的，我最近也看到一些新的报道，包括国内比亚迪的厂商他们研究出来的无人驾驶，说速度已经可以达到65迈以上。这个行业从当时我们不太可能想象的无人驾驶，到目前有些厂商包括BAT等巨头都在拼命的研发，我们相信在未来的时间里有可能某些国家会真正用起无人驾驶的技术。这种技术的成熟，将使居民整个出行变得非常的高效和便捷，更好的为社会提供公共交通的服务。
在智能交通出行领域，因为我们投资了首汽约车，最近这几天大家看到出行领域的新闻也非常多。包括我们看到神州专车开始送券，昨天晚上我也观察到另外一些行业内的人士批评了神州的模式，也有提到共享经济的字眼，这些都是目前非常热点的一个领域。我们看到在创新的智能出行方面，我们现在在出行领域有三种模式可以再去看一看。第一种是相对比较传统，我们叫做租车行业。租车行业在过去五年里，整体的租赁市场规模一直呈现将近30%的复合增长率。在2015年达到了455亿的水平。预计到2018年，市场规模可能会达到650亿元，车队数量达到78万辆。目前国内租车行业的渗透率仅仅为0.4%，这是非常低，美国同期数据是1.6%，这种时候我们可以看到汽车租赁有一些新的方式的产生。比如门店的设置原来租车都是到城市几个集中的门店租车，现在这种方式也有改变。租车从原来的短租、长租到现在的2B业务的政府用车，因为目前在政府整个车改以后，政府车辆的需求包括国内大型企业的整体用车需求都会大量增加。在这种情况下，租车行业应该是非常大的行业，并且会伴随着我们的消费服务、旅游这些行业的发展会有一个更好的发展前景。
二是我们投资过的专车市场。2015年专车市场交易额达到了370亿元。我们看到我国每日短途出行的需求达到了7680万单，这是我们做的一个统计数据。如果以每单平均客单价30元（比较低），这样我们计算出的短途出行的市场规模达到8000亿元，这样单车出行如果占到相对不大的份额，比如25%，这样来看转车市场规模也会达到2000亿元，这是很大的市场。在出行领域存在一个缺口，专车领域盘活了社会的资源。现在专车领域有两种方向，一种大家提倡的是共享经济，这是一种。二是目前以首汽约车、神州做的这种线上线下的结合，通过自有的车辆进行相对更合法合规的一种运行模式。这两种模式应该会齐头并进。但我自己估计在今年年底整体市场格局和方向应该是有一个比较确定的大的方向。
这种情况下通过专车和传统的出行进行行业良性的互补，添补目前出租车和公共交通未能覆盖的一些短途出行的需求。在这方面我们也是提出一个观点，目前在专车领域烧钱大战，买一百送一百，买一百送五十，这个模式我们认为第一不可持续。第二在这个领域必须的目标人群要更加清晰起来。目前由于大量的送券活动把很多公共交通的人群也吸引到专车领域，但实际上专车领域以后的方向应该是做2B的客户、中产以上和差旅人群，它的客户会越来越清晰。但创新模式也降低了城市车辆的空驶率。中期来看，我们也认为专车能够有效的替代一部分私家车的使用，减少停车难和路行困难。大家知道在北京因为限号，包括我这段时间去深圳，都是因为限号和外地车辆的限行时间的要求，导致很多人要重新摇号或者用其他方式买车，这种情况下专车的引入会起到一定的替代作用。但同时，我们也认为专车作为新兴业务还有跟多瑕疵，这个领域目前从国家主管部门来讲，从制定法规来讲也是废了很多的心思。目前，我们应该感觉到政策上比较清晰一些了。从政策缺乏的一些法规监管到行车的一些安全保障到补贴方式，这些都是目前2016年市场的热点，也是需要迎刃而解的一些问题。我们认为未来的专车企业会回归理性，合法合规的运营，围绕客户提供服务质量和行车安全是必然发展趋势。
2016年我们更加关注分时租赁这种新的方式的投资。从2014年以来国家不断加强新能源推广政策，不但免除了新能源车的购置税，从充电桩、统一开放等都提供了一些条件，允许社会资本的介入。目前消费者对直接购买新能源车的接受程度总体比较低，我们在投资中也做了很多的观察。其实里面一个很重要的问题像电池，续航里程，这是国内目前大部分厂商做得不太好的。如果行驶里程集中在200公里以下对应用有很大的限制。二是充电桩的建设还不普及，这方面造成了很大的制约。在市场未来五年，我国平均司机的用车需求大概在2.5亿次左右，假设相关人群存在少量的短途人群的需求，其中有一部分会选择在分时租赁的自驾方面。依靠客单价，这块我们认为分时租赁的市场也是达到千亿规模的市场，我们合作伙伴中有一些在做分时租赁的尝试，我们也看到分时租赁在国内，比如在高新技术园区、年轻人比较集中的中关村等领域还是受到欢迎的，它有一些特定的人群需求。我们看到罗兰贝格有一个统计，它认为全球分时租赁市场在2006年到2012年实现了25%左右的一个复合增长率，但相比传统的出行这个市场仍然有非常大的发展潜力。目前我们认为分时租赁还是处在一个市场建设的初期。这个领域里能否跑出来的企业应该是在充电桩的建设，行车场地的建设，包括后期每次车辆使用完的维护保养方面，应该有一整套的服务加上停车资源的优势方面，应该能够有企业跑出来。目前我们看到的大多数企业持有车辆都是在几百辆，形成规模效应还是比较难。
未来市场投资逻辑有以下几点。
第一，其中有的客户原以为效率提升买单，通过智能交通运输效率的提升，它从一个创业公司的角度出发，除了提高效益本身，公司还必须达成一定的盈利，否则效率的提升就只能是昙花一现。所以，第一点我们认为有人愿意为效率提升买单。
第二，通过投资运行要嫁接供应链金融的产品，仅仅通过交通运输是不够的。
第三，在这个领域里我们认为新能源汽车普及率的提升。交通工具对环境的污染和能源的消耗一直为人诟病，涉及到交通运输行业的节能环保和政策的支持，除了国家大力支持之外，需要一些创新的模式和商业模式选择的新标准。这样的话才会让消费者接受这种新的消费模式，才有更大的发展潜力。
第四，出行的消费升级。目前是许多互联网创业项目中核心的商业逻辑，的确在生活水平日益提高的今天，许多消费者愿意为优质的产品和服务提供费用，作为衣食住行四大基本需求之一，出行的便捷和舒适已经成为了人们普遍的诉求。
在这种前提下，市场空间的巨大，除了现有的在线约束模式的平台之外，依旧还有后续的许多投资机会。未来中国建银投资集团和建投华科将持续关注智能交通领域，围绕行业进行更多的产业上下游的布局，以资本的力量参与传统交通行业的改革升级。谢谢大家。
