因美元指数近年来对人民币对美元汇率的影响与日俱增,国内投资者高度关注美元指数,有关美元指数未来走势的判断成为市场辩论的一个焦点。美元指数今年迅速走弱,从年初的102.9下降到目前的91.3,贬值11%。是继续下行还是已经触底反弹,美元指数未来走向值得关注。我们认为美元指数在今年四季度存在较大概率回调。美元指数前期走弱的主要原因在于美国经济复苏并不坚挺,特朗普政府并未成功推行竞选中宣称的刺激经济的政策,再加上欧元区经济表现超出预期、政治不确定因素因马克龙当选法国总统而下降。但我们认为这些促使美元走弱的因素在边际上正发生变化,理由有以下几点。
首先,特朗普新政或将取得一定进展。特朗普此前的政策包括医改受到挫败,使得市场看空特朗普的情绪渐涨。但是税收改革作为目前重要的议案获得推行的概率较大,因为即将面临中期选举,共和党为保持对国会的控制权需要一些实际改革行动来获得更多的支持。如果税收改革推行,特别是企业所得税率的降低,将会吸引海外投资,导致企业回流,从而扩大需求,美国经济复苏将可能超出市场预期,从基本面上给强势美元带来支撑。