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中国新经济公司境外IPO

中国科技“独角兽”群体日益壮大

中国拥有全球最大的“独角兽”公司群体之一,它们的融资源源不断,而最新的变现方式为投资者提供了又一个砸钱的理由。

从金融科技公司、无人机公司到餐厅蔬菜供应商的中国领先初创企业,构成了全球最大的拥有十亿美元估值的未上市公司群体之一。

与硅谷同行一样,为了在激烈的竞争中赢得市场份额,这些“独角兽”企业花钱如流水。但它们的融资源源不断,同时最新的变现方式为渴望投资的投资者提供了又一个砸钱的理由。

甚至在蚂蚁金服(Ant Financial)上周引人注目的1500亿美元估值曝出之前,中国政府就宣称,中国已拥有168家“独角兽”企业,总估值达到6280亿美元。独立评估虽然更为保守,但仍显示出这个行业的规模:CB Insights的数据显示,中国拥有64家独角兽企业(不包含蚂蚁金服),总估值2770亿美元,排在世界第二,美国为114家,估值近4000亿美元。

投资者指出了两个关键吸引力。第一个是创新与巨大市场的结合,这个市场中的消费者乐于接受最新趋势。在中美都有投资的NGP Capital的管理合伙人保罗•阿塞尔(Paul Asel)表示,超过一半的美国投资流向为企业提供服务的公司,而在中国,资金主要投向以消费者为导向的公司。

第二个吸引力在于一系列健康的退出途径。除了收购和融资等常用方式(仅仅过去两周,就有两笔数十亿美元的收购和一轮6亿美元的融资),退出选择在上月增多,当时中国政府批准政府支持的科技公司发行中国存托凭证。

与美国存托凭证类似,中国存托凭证由股票支持,允许中国投资者持有并交易在海外上市的股票。尽管主要针对在海外上市的国内大企业,例如阿里巴巴(Alibaba)、腾讯(Tencent)和百度(Baidu),但估值超过200亿元人民币(合30亿美元)的未上市公司也可以发行中国存托凭证。

此际,少数中国企业正考虑在国内、海外上市或寻求双重上市。例如,手机制造商小米(Xiaomi)和食品外卖集团美团-大众点评(Meituan-Dianping)都在考虑今年进行首次公开发行(IPO)。

北京真格基金(ZhenFund)首席执行官方爱之(Anna Fang)表示:“有了这么多退出机制,中国科技行业增加了巨大的动力。”她预测,在她自己的投资组合中,有3到4家公司今年将上市,很可能是在香港上市,每家估值在10亿美元至50亿美元。

另一种颇受欢迎的退出方式是将股权出售给阿里巴巴或腾讯,它们是中国最积极的风险资本投资者。两家公司通常从购入少量股权开始,然后有时会收购整个公司,阿里巴巴称这种做法是“先恋爱再结婚”。最近,阿里巴巴收购外卖公司饿了么(Ele.me),对后者估值95亿美元(包括债务)。

中国科技综合企业投资初创企业,为后者提供了利用其巨大消费者基础的优势。这是一种共生关系,这些初创企业反过来会推动结账时使用这两家公司的支付服务。

最近面向消费者的初创企业宠儿包括租赁经济中的企业,它们提供一切租赁服务,从自行车到电池充电器和卡拉OK练歌房。

为吸引消费者而给出的慷慨折扣和促销,使得现在在中国当消费者非常幸福。阿塞尔表示:“在中国,企业愿意(向消费者)提供免费服务,烧钱的速度比美国还快。”风投机构戈壁(Gobi)管理合伙人徐晨(Ken Xu)表示:“这是中国式的剧本。先做大再赚钱。”

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